20250905-五矿期货-尿素月报_矛盾不突出_价格维持区间运行_40页_4mb

尿素月度报告总结

8月份尿素市场维持区间窄幅震荡，基本面无显著变化，供需矛盾不突出，价格预计继续区间运行。

市场回顾与评价

8月份国内尿素价格总体呈现区间震荡态势。供应端，8月国内产量593万吨，环比小幅回落，同比增幅超11%。日产回落至18.2万吨左右，供应压力有所减轻。需求端，国内农业需求进入淡季，均无明显支撑。出口成为主要支撑，港口库存大幅增加超5万吨。需求方面，复合肥行业表现偏弱，开工率开始见顶回落。

基本面情况

煤制尿素利润低位，成本支撑逐步增强。基差与1-5价差均出现企稳迹象。出口方面，国际价格高位运行，出口利润较好，但国内估值偏低。8月份港口库存增加5万吨以上，企业库存达到109.5万吨，处于同期高位水平。基差和月间价差表现较弱。

未来展望与策略

市场缺乏明显利好因素，价格维持区间概率较大。供应端预计有所减量，但需求端仍偏弱，供需矛盾不突出。在低估值背景下，价格变动空间有限。建议短线操作为主，可考虑逢低轻仓多单介入，但需注意风险控制。待基本面出现显著变化前，市场可能维持当前偏弱态势。

核心数据简述

• 供应：8月日产18.2万吨，同比增11%
• 库存：企业库存109.5万吨，港口库存突破5万吨
• 价差：1-5价差负值收敛，基差走弱
• 出口：维持高位，持续提供支撑