20210611-大越期货-国债期货早报_8页_528kb

国债期货早报总结

核心内容

本报告为2021年6月11日的国债期货早报，对当日市场基本面、资金面、基差、库存、盘面及主力持仓等关键因素进行了分析，并对市场走势给出了“暂时观望”的结论。

主要观点

1. 基本面

   • 中国5月社会融资规模增量为1.92万亿元，同比减少1.27万亿元，但较2019年同期增加2081亿元。表明融资需求有所减弱，但整体仍保持一定韧性。

2. 资金面

   • 6月10日，央行开展100亿元7天期逆回购操作，释放短期流动性，市场资金面相对宽松。

3. 基差

   • TS主力基差为0.049，现券升水期货，偏多。
   • TF主力基差为0.3169，现券升水期货，偏多。
   • T主力基差为0.2471，现券升水期货，偏多。
     基差整体偏多，表明现券相对于期货价格更具吸引力。

4. 库存

   • TS、TF、T主力合约的可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿，库存处于中性水平，未对市场造成明显压力。

5. 盘面

   • TS主力运行在20日线下方，且20日线向下，偏空。
   • TF主力运行在20日线下方，20日线向下，偏空。
   • T主力运行在20日线下方，20日线向下，偏空。
     合约整体趋势偏空，可能受短期技术面影响。

6. 主力持仓

   • TS主力净空，且空头增加。
   • TF主力净多，多头增加。
   • T主力净多，但多头减少。
     持仓结构显示TF和T多头占优，TS空头占优，市场情绪分化。

7. 结论

   • 综合基本面、资金面、基差及持仓等因素，建议投资者暂时观望，等待进一步信号。

行情回顾

• 三只主力合约均小幅上涨，但涨幅较小，显示市场交投清淡。
• 成交量和持仓量均有所下降，表明市场参与者观望情绪浓厚。
• CTD券分别为200004.IB、200028.IB和180009.IB，是当前合约的交割券。

市场分析

• 现券与期债市场：
  • 中债国债到期收益率和国债期限利差图表显示，收益率整体处于低位，期限利差维持平稳，市场对长期利率的预期较为稳定。
  • 基差图显示，TS、TF、T主力合约的基差均处于偏多状态，表明现券价格相对期货更具吸引力。

免责声明

• 本报告信息来源于已公开资料，公司不对信息的准确性及完整性作任何保证。
• 报告观点仅为分析师个人见解，不代表公司立场。
• 报告内容不得用于商业用途，未经授权不得复制、传送或派发。
• 如需引用，请注明出处“大越期货股份有限公司”，并保留公司一切权利。

总结

本早报综合分析了国债期货市场的基本面、资金面、基差、库存、盘面及主力持仓等关键因素，指出当前市场呈现偏多基差和中性库存，但技术面偏空。TF和T主力合约多头占优，TS主力合约空头占优，市场情绪分化。结合当前行情，建议投资者暂时观望，关注后续市场动态及政策变化。