20220629-国盛证券-朝闻国盛_4页_414kb
报告摘要
朝闻国盛文档总结
核心内容概述
本文档《朝闻国盛》由国盛证券研究所发布，主要围绕投资策略、行业表现、金融工程分析及研报内容展开，旨在为投资者提供多维度的市场分析与投资建议。文档包含多个部分，涵盖“货币-信用-实体”三维投资框架、银行理财对债市的影响、中证1000ETF投资价值分析及隔夜涨跌作为选股因子的探讨。
主要观点与关键信息
一、基于“货币-信用-实体”的三维投资框架
- 核心观点：提出“货币-信用-实体”三维框架，用于分析市场趋势和投资机会。
- 市场趋势：当前市场处于超跌反弹阶段，需寻找新动能以支撑指数上攻。
- 时间节点判断：右侧做多信号（中长贷趋势拐点）最早于7月确认，合理情形下中长贷或在三季度后段确立上行趋势。
- 投资建议：在右侧信号确认前，应围绕政策确定性布局，关注稳增长板块。长期来看，建议重视大消费的战略配置机遇。
- 风险提示：
- 若疫情失控，将影响消费修复与全球经济复苏。
- 若政策超预期收紧，可能拖累经济增长并导致市场流动性收缩。
二、银行理财对债市的影响
- 规模增长：银行理财规模已接近30万亿元，成为仅次于银行表内的第二大债市投资者。
- 净值化转型：全面净值化转型使交易属性增强，对债券市场波动影响显著。
- 投资行为变化：一季度经历大面积破净后，发行结构有所调整，破净产品分布变化明显。
- 现金管理类整改：整改促使银行理财更多参与债券投资，进一步增强其对债市的影响。
- 风险提示：统计数据和估算可能存在偏差，样本数据不一定代表整体。
三、中证1000ETF投资价值分析
- 产品动态：中金所拟推出中证1000期货与期权产品，将提升中证1000ETF的流动性。
- 策略影响：相关策略如备兑开仓、保护看跌、领口策略等将涌现，有助于降低波动与回撤，提升组合收益。
- 风险提示：历史数据与统计模型分析结果可能无法延续至未来，市场环境变化可能导致模型失效。
四、隔夜涨跌作为选股因子
- 研究背景：国盛金工于2022年4月26日发布专题报告，探讨隔夜涨跌如何转化为有效的选股因子。
- 内容概述：本文档对投资者关注的问题进行详细解答，提供相关参考。
- 风险提示：结论基于历史数据，未来市场环境变化可能导致模型失效。
行业表现分析
前五名行业表现（1月、3月、1年）
| 行业 | 1月 | 3月 | 1年 |
|---|---|---|---|
| 电力设备 | 28.5% | 18.7% | 19.9% |
| 汽车 | 25.1% | 31.3% | 9.5% |
| 食品饮料 | 16.5% | 21.1% | -13.4% |
| 有色金属 | 16.1% | 8.2% | 24.7% |
| 机械设备 | 15.8% | 7.6% | -2.6% |
后五名行业表现（1月、3月、1年）
| 行业 | 1月 | 3月 | 1年 |
|---|---|---|---|
| 建筑装饰 | -1.7% | -0.5% | 8.3% |
| 房地产 | -0.7% | -8.6% | -10.4% |
| 煤炭 | 1.0% | 9.4% | 55.9% |
| 石油石化 | 1.0% | 5.1% | 2.8% |
| 银行 | 2.0% | -2.1% | -13.6% |
投资评级说明
| 类型 | 评级 | 说明 |
|---|---|---|
| 股票评级 | 买入 | 相对基准指数涨幅在15%以上 |
| 增持 | 相对基准指数涨幅在5%~15%之间 | |
| 持有 | 相对基准指数涨幅在-5%~+5%之间 | |
| 减持 | 相对基准指数跌幅在5%以上 | |
| 行业评级 | 增持 | 相对基准指数涨幅在10%以上 |
| 中性 | 相对基准指数涨幅在-10%~+10%之间 | |
| 减持 | 相对基准指数跌幅在10%以上 |
免责声明
- 本报告仅供国盛证券客户使用，不构成投资建议。
- 报告内容基于公开资料，不保证其准确性与完整性。
- 投资者需自行关注更新或修改，不应视本报告为唯一决策依据。
- 本公司及其关联机构可能持有报告中涉及的证券并进行交易。
国盛证券研究所联系方式
北京
- 地址：北京市西城区平安里西大街26号楼3层
- 邮编：100032
- 传真：010-57671718
- 邮箱：gsresearch@gszq.com
南昌
- 地址：南昌市红谷滩新区凤凰中大道1115号北京银行大厦
- 邮编：330038
- 传真：0791-86281485
- 邮箱：gsresearch@gszq.com
上海
- 地址：上海市浦明路868号保利One56 1号楼10层
- 邮编：200120
- 电话：021-38124100
- 邮箱：gsresearch@gszq.com
深圳
- 地址：深圳市福田区福华三路100号鼎和大厦24楼
- 邮编：518033
- 邮箱：gsresearch@gszq.com
展开完整摘要
试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载
