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塑料、PP早报总结

核心内容概述

本报告为宝城期货发布的塑料（LLDPE）与聚丙烯（PP）品种早报，主要分析了近期市场走势、操作建议及核心逻辑，为投资者提供参考信息，但不构成投资建议。

品种走势分析

主要观点与关键信息

塑料（LLDPE）

利多因素：

• 原油价格回升：布伦特原油价格回升至82美元/桶，对塑料价格形成支撑。
• 煤炭与甲醇价格企稳：上游原料价格保持稳定，对塑料成本支撑较强。
• 部分煤化工装置降负荷：受能耗双控政策影响，部分生产装置降负荷运行，导致PE开工率下降。
• 进口窗口关闭：国外聚烯烃现货价格坚挺，进口窗口持续关闭，对国内市场形成支撑。
• 农膜需求高位：北方棚膜需求处于旺季，农膜开工率环比增加1个百分点，需求支撑明显。

利空因素：

• 乙烯价格下降：CFR东北亚乙烯价格下降10美元/吨至1131美元/吨，对塑料成本形成压力。
• 新增产能压力：金能科技、中韩石化二期、浙江石化二期的FDPE、HDPE已正常生产，国内新增产能压力依然存在。
• 石化库存较高：周二石化库存为70.5万吨，比去年同期增加11.5万吨，库存消化缓慢。

主导逻辑：

上游原料价格企稳回升，叠加农膜需求高位，支撑塑料价格偏强震荡。但乙烯价格回落与新增产能压力对价格形成一定压制。同时，下游限电影响采购，导致库存去化缓慢。综合来看，塑料预计偏强震荡。

聚丙烯（PP）

利多因素：

• 原油价格回升：布伦特原油价格回升至82美元/桶，对PP价格形成支撑。
• 煤炭与甲醇价格企稳：上游原料价格保持稳定，对PP成本支撑较强。
• 进口窗口关闭：国外聚烯烃现货价格坚挺，进口窗口持续关闭，对国内市场形成支撑。
• BOPP价格下跌但订单放量：BOPP价格继续下跌，但企业仍交付前期订单，新单成交略有放量，开工率上升。

利空因素：

• 丙烯价格维持高位：CFR中国丙烯维持在1026美元/吨，对PP成本形成压力。
• 开工率回升：广东石化、联泓新材料等检修装置重启，PP开工率升至88%，供应压力有所增加。
• 新增产能压力：金能科技、中韩石化二期、浙江石化二期的FDPE、HDPE已正常生产，国内新增产能压力依然存在。
• 塑编利润一般：塑编行业利润一般，旺季即将过去，开工率维持在55.1%。

主导逻辑：

尽管原油价格回升，但PP开工率略有回升，供应端压力增加。同时，下游限电影响采购，库存消化缓慢。相较于LLDPE，PP价格相对弱势，预计偏弱震荡。

总结

• 塑料（LLDPE）：受原油、煤炭、甲醇价格企稳及农膜需求高位支撑，预计短期与中期均呈震荡偏强走势，建议逢低做多。
• 聚丙烯（PP）：虽受原油支撑，但开工率回升与新增产能压力抑制价格上涨，预计偏弱震荡，建议逢高做空。
• 两品种均面临下游限电与库存去化缓慢的挑战，需关注政策与供需变化对价格的影响。

风险提示

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 市场走势可能受多种因素影响，包括宏观经济、政策调整、国际油价波动等。
• 投资者应结合自身情况，审慎决策，并考虑咨询独立投资顾问。