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格林大华期货LPG早报20211227总结

核心内容

本报告为格林大华期货发布的LPG（液化石油气）早报，主要分析了2021年12月27日前LPG市场的基本面情况、价格走势、操作建议及影响因素。

主要观点

• LPG期价走势：短期LPG期价预计震荡偏强。
• 市场供需情况：11月我国LPG进口量环比小幅上升，但整体需求维持弱稳。
• 库存变化：上周华东和华南液化气港口库存环比增加，显示市场供应压力有所上升。
• 操作建议：建议投资者采取观望策略或逢高沽空操作。

关键信息

【利多因素】

• 终端需求：烯烃深加工开工率小幅上升至45.33%，显示部分工业需求有所回暖。
• 部分产品需求稳定：MTBE开工率微增至58.44%，表明该产品需求保持稳定。
• 市场情绪支撑：尽管需求偏弱，但短期期价仍表现出偏强走势，可能受到市场情绪或资金面的影响。

【利空因素】

• 库存增加：截至12月23日，国内液化气商品量为50.98万吨，环比增加0.06万吨；华东、华南港口总库存达92.83万吨，环比增加9.41万吨。
• 进口结构变化：11月LPG进口量为202.85万吨，环比增加0.6%；其中丙烷进口量为164.88万吨，环比增加2.38%，而丁烷进口量为37.97万吨，环比减少6.46%。
• 成本下降：沙特阿美公司12月CP价格公布，丙烷价格为790美元/吨，环比下跌80美元/吨；丁烷价格为770美元/吨，环比下跌60美元/吨。折合到岸成本分别为5774元/吨和5633元/吨，成本下降可能对价格形成压制。

风险因素

• 原油和天然气价格波动：作为LPG的上游原料，油价变动将对LPG成本和价格产生直接影响。
• 交割风险：LPG期货合约临近交割，市场可能出现价格剧烈波动。
• PDH装置检修情况：PDH开工率环比下降1.66%，若检修持续，可能影响下游需求。
• 海外疫情进展：疫情变化可能影响全球LPG供应和需求，进而对价格造成不确定性。

其他信息

• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性，也不构成任何投资建议或承诺。投资者应自行判断并承担相应风险。
• 研究员信息：报告由研究员吴志桥撰写，联系电话为15000295386，从业资格编号为F3085283。

结构总结

总体评价

综合来看，LPG市场短期受到需求稳定和成本下降的支撑，但库存增加及PDH开工率下降可能带来一定压力。投资者在操作上应保持谨慎，关注后续市场动态及风险因素变化。