20220321-华泰期货-镍不锈钢周报_成本高企而消费疲弱_不锈钢被动跟随镍价波动_9页_1mb

成本高企而消费疲弱，不锈钢被动跟随镍价波动

核心内容概述

当前市场环境下，镍价和不锈钢价格均受到资本博弈和供需关系的双重影响。镍价高位震荡，但已脱离实际供需，进入非理性区间，导致下游不锈钢企业亏损严重，市场交易清淡。不锈钢价格则被动跟随镍价波动，成本高企与消费疲弱形成矛盾，短期内供需格局较为僵持。

镍品种分析

主要观点

• 价格波动：本周沪镍价格维持高位震荡，伦镍价格在恢复交易后连续三天跌停，但绝对价格仍处于高位。
• 市场表现：现货市场成交冷清，终端企业亏损严重，观望情绪浓厚。
• 库存情况：全球精炼镍显性库存持续下滑，国内库存亦处于低位，低库存与低仓单状态提升了镍价上涨弹性。
• 供需预期：中线供需预期不乐观，但存在变数，需关注后续市场变化。

关键信息

• 库存数据：
  • 沪镍库存：+1044吨至7509吨
  • LME镍库存：-1344吨至74358吨
  • 上海保税区镍库存：-1100吨至5000吨
  • 中国（含保税区）精炼镍库存：-832吨至17697吨
  • 全球精炼镍显性库存：-2176吨至92055吨
• 价格数据：
  • SMM镍现货报价：俄镍222000元/吨，金川镍222600元/吨
  • 沪镍合约价差：主力-近月29740元/吨
  • 镍豆升贴水：5500元/吨
• 市场策略：中性，短期建议观望。
• 关注要点：
  • LME镍博弈情况
  • 美联储货币政策
  • 高冰镍和湿法产能进展
  • 新能源汽车电池技术发展

不锈钢品种分析

主要观点

• 价格波动：不锈钢期货价格受镍价影响高位震荡，当前304不锈钢成本高企，但消费疲弱，市场成交冷清。
• 库存变化：全国300系不锈钢社会库存增加0.57万吨至50.81万吨，冷热轧库存同步上升。
• 供需分析：三四月份原料端镍铁供应偏紧，虽不锈钢产能扩增，但原料制约供应，国内稳增长政策对消费有提振作用。
• 策略建议：中性，短期价格脱离供需，建议观望。

关键信息

• 价格数据：
  • 佛山热轧NO.1：19800元/吨
  • 无锡热轧NO.1：19600元/吨
  • 佛山冷轧2B：19900元/吨
  • 无锡冷轧2B：19800元/吨
• 库存数据：
  • 300系不锈钢库存（周）：472519吨
  • 300系热轧库存（周）：141408吨
  • 300系冷轧库存（周）：331111吨
• 市场策略：中性，短期建议观望。
• 关注要点：
  • 不锈钢新增产能
  • 不锈钢社会库存
  • 不锈钢期货仓单

数据来源与联系方式

• 数据来源：华泰期货研究院
• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号
• 研究员信息：
  • 陈思捷：021-60827968，chensijie@htfc.com，从业资格号：F3080232，投资咨询号：Z0016047
  • 师橙：021-60828513，shicheng@htfc.com，从业资格号：F3046665，投资咨询号：Z0014806
  • 付志文：020-83901026，fuzhiwen@htfc.com，从业资格号：F3013713，投资咨询号：Z0014433
  • 联系人：穆浅若，muqianruo@htfc.com，从业资格号：F03087416

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