20230504-开源证券-喜临门-603008.SH-公司信息更新报告_2023Q1业绩韧性增长_产品_渠道扩张顺畅_10页_1mb

喜临门公司投资分析总结

业绩概况

喜临门维持买入评级，当前股价25.26元。2022年营业收入783.9亿元，同比增长0.86%，但归母净利润同比下降57.49%至23.8亿元。2023Q1营业收入增长447%至146.7亿元，归母净利润增长1430%至6.2亿元。考虑需求恢复，下调2023-2024年盈利预测，预计2023-2025年归母净利润分别为70.1亿元、90.3亿元、107.8亿元，对应PE分别为140倍、108倍、91倍。

业务分析

床垫和软床业务稳健增长，线下门店增至5273家，线上渠道保持高增长。线上收入同比增长346%，填补线下缺口。积极拓展新渠道如商超和家装，产品结构优化，软床收入增速领先。

风险提示

潜在风险包括终端需求大幅下滑、原材料价格大幅上涨以及门店开拓不及预期。此外，财务费用和期间费率较高，短期盈利承压。

其他信息

公司发布回购计划，回购总额不低于15亿元，不超过25亿元，回购价格不超过45元/股，强化发展信心。长期看好渠道扩张和产品创新下的业绩恢复。