20240610-国海证券-煤炭开采行业周报_煤价平稳_重视两个投资方向_24页_1mb

煤炭开采行业周报总结

报告核心内容（2024年6月10日）

一、市场动态与行情分析

1. 动力煤市场

• 当前市场处于淡季，但供应端小幅恢复，坑口开工率上升，三西地区产能利用率及产量环比均增长。产地价格多数上涨，而港口动力煤价格出现跌跌。
• 驱动因素：电力需求波动，化工终端需求疲软，进口煤炭价格下跌对国内形成倒挂。市场等待迎峰度夏旺季的来临，煤价震荡偏强。

2. 炼焦煤市场

• 供应端受安全检查、事故等影响，产量收缩，进口澳煤价格持续上涨，海内外价格倒挂扩大。
• 下游焦钢需求承压，原料煤库存处低位，短期供需偏紧。

二、投资建议与评级

维持“推荐”评级
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• 核心观点：煤炭行业中长期供需仍将偏紧，火力发电主体地位稳固，行业资产质量高，呈现“五高”特征（高盈利、高现金流、高壁垒、高分红、高安全边际），建议淡化煤价短期波动，把握板块价值。

• 重点推荐标的：

  • 动力煤：中国神华、陕西煤业、兖矿能源、中煤能源、电投能源、晋控煤业、山煤国际
  • 冶金煤：淮北矿业、潞安环能、平煤股份
  • 无烟煤：兰花科创、华阳股份

三、重点公司与盈利数据

四、风险提示

1. 经济增速不及预期
2. 政策调控超预期
3. 可再生能源替代
4. 煤炭进口冲击
5. 公司业绩不达预期

五、结论

煤炭行业呈现供需紧平衡格局，能源安全属性强化投资价值，推荐长期配置型投资策略，把握板块“价值属性”。