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塑料市场分析总结

核心内容

本报告由冠通期货研究咨询部苏妙达撰写，发布于2025年3月13日，主要分析塑料市场的近期走势及未来趋势，重点关注期货与现货价格、供需变化、成本端影响及投资策略。

主要观点

1. 塑料期货走势

• 塑料2505合约近期呈现减仓震荡下行态势。
• 最低价为7771元/吨，最高价为7846元/吨，最终收盘于7773元/吨，低于60日均线。
• 持仓量减少2734手至501,588手，显示市场参与者情绪趋于谨慎。

2. 塑料现货市场

• PE现货市场多数下跌，涨跌幅在-50至+50元/吨之间。
• LLDPE报价7955-8370元/吨，LDPE报价9640-10900元/吨，HDPE报价7910-8300元/吨。
• 现货价格波动较小，市场整体偏弱。

3. 供应端分析

• 新增中沙石化、中化泉州等检修装置，导致塑料开工率下降至88%左右。
• 尽管开工率有所下降，但目前仍处于偏高水平，表明行业整体仍保持一定生产活跃度。
• 未来山东新时代线性和内蒙宝丰3#装置计划3月投产，新增产能可能对市场供应产生一定影响。

4. 需求端分析

• 截至3月7日当周，PE下游开工率环比回升2.77个百分点至33.27%。
• 农膜订单和原料库存继续回升，农膜订单升至近年同期中性水平。
• 包装膜订单小幅回升，但整体PE下游开工率仍处于近年农历同期偏低位水平。
• 下游需求尚未完全恢复，主要依赖前期订单生产，新单跟进缓慢。

5. 库存情况

• 周四石化早库环比减少1.5万吨至82万吨，较去年农历同期高0.5万吨。
• 2月底石化去库加快，但近期去库速度放缓，目前石化库存处于近年同期中性偏低水平。

6. 成本端影响

• 布伦特原油05合约上涨至71美元/桶，支撑部分成本端。
• 东北亚乙烯价格环比持平于920美元/吨，东南亚乙烯价格环比下跌10美元/吨至860美元/吨。
• 原油价格下跌对塑料成本端形成压力，进一步影响价格走势。

7. 外部因素

• 美国加征关税对塑料下游制品出口不利，可能抑制需求增长。

8. 投资建议

• 塑料05合约基差仍偏高，建议逢高做空。
• 预计塑料市场将震荡运行，短期缺乏明显上涨动力。

关键信息

• 期货走势：塑料2505合约震荡下行，收盘低于60日均线。
• 现货表现：PE现货市场多数下跌，价格波动较小。
• 开工率：塑料开工率降至88%，但仍处于偏高水平。
• 下游需求：PE下游开工率回升，但整体仍偏弱，新单跟进缓慢。
• 库存变化：石化库存处于近年同期中性偏低水平。
• 成本端：原油价格下跌，乙烯价格分化，对塑料成本形成压力。
• 外部影响：美国加征关税影响出口，抑制需求。
• 投资策略：建议塑料05合约基差逢高做空，市场预计震荡运行。

数据来源

• 期现行情数据来源：博易大师、Wind
• 基本面数据来源：公开市场数据及冠通期货研究分析

风险提示

投资有风险，入市需谨慎。本报告仅供参考，不构成对所述品种买卖的出价或征价。冠通期货具备期货交易咨询业务资格，但不对信息的准确性和完整性作任何保证。

报告发布机构：冠通期货股份有限公司
分析师：苏妙达
执业资格证号：F03104403/Z0018167