国债期货及市场总结
一、核心内容
本报告总结了国债期货、现货市场、海外市场及宏观消息的最新动态，涵盖主要合约价格变化、市场利率走势、国债收益率波动及政策动向等关键信息，为投资者提供市场分析和策略建议。
二、期货市场
1. 主要合约价格变化
| 合约 |
昨日收盘价 |
前日收盘价 |
涨跌 |
涨跌幅 |
| TS2609 |
102.634 |
102.628 |
0.006 |
0.01% |
| TS2612 |
102.624 |
102.612 |
0.012 |
0.01% |
| TF2609 |
106.535 |
106.500 |
0.035 |
0.03% |
| TF2612 |
106.485 |
106.460 |
0.025 |
0.02% |
| T2609 |
109.425 |
109.390 |
0.035 |
0.03% |
| T2612 |
109.320 |
109.290 |
0.030 |
0.03% |
| TL2609 |
115.72 |
115.39 |
0.330 |
0.29% |
| TL2612 |
116.02 |
115.68 |
0.340 |
0.29% |
2. 持仓量与成交量
| 合约 |
持仓量 |
成交量 |
持仓量增减 |
| TS2609 |
86847 |
36618 |
1432 |
| TS2612 |
7871 |
3976 |
1286 |
| TF2609 |
213362 |
56261 |
1802 |
| TF2612 |
29890 |
11823 |
3699 |
| T2609 |
367574 |
77524 |
2103 |
| T2612 |
59490 |
16921 |
5001 |
| TL2609 |
199074 |
112588 |
5381 |
| TL2612 |
48362 |
20870 |
3590 |
3. 跨期价差
| 合约 |
跨期价差 |
跨期价差前值 |
| TS2609 |
0.010 |
0.016 |
| TF2609 |
0.050 |
0.0400 |
| T2609 |
0.105 |
0.1000 |
| TL2609 |
-0.300 |
-0.2900 |
4. 点评
上一交易日，国债期货价格普遍上涨，其中T2609合约上涨0.03%，持仓量有所增加。
三、现货市场
1. 活跃CTD券IRR%
| CTD券 |
IRR% |
| 6M |
1.392 |
| 1Y |
1.3125 |
| 2Y |
1.4811 |
| 5Y |
1.2865 |
| 7Y |
1.4617 |
| 10Y |
1.3792 |
| 20Y |
1.2095 |
| 30Y |
1.5905 |
2. 短期市场利率变化
| 利率品种 |
昨值 |
前值 |
涨跌(bp) |
| SHIBOR隔夜 |
1.3610 |
1.3530 |
0.8 |
| SHIBOR7天 |
1.3910 |
1.3830 |
0.8 |
| DR001 |
1.3806 |
1.3689 |
1.17 |
| DR007 |
1.4092 |
1.4122 |
-0.3 |
| GC001 |
1.0150 |
1.3210 |
-30.6 |
| GC007 |
1.4000 |
1.4110 |
-1.1 |
| FR001 |
1.39 |
1.37 |
2 |
| FR007 |
1.41 |
1.42 |
-1 |
3. 国债收益率变化
| 期限 |
昨日收益率 |
前日收益率 |
涨跌(bp) |
| 6M |
1.21 |
1.20 |
0.69 |
| 1Y |
1.21 |
1.16 |
4.4 |
| 2Y |
1.25 |
1.25 |
0.01 |
| 5Y |
1.41 |
1.41 |
-0.49 |
| 7Y |
1.54 |
1.54 |
-0.43 |
| 10Y |
1.71 |
1.71 |
-0.24 |
| 20Y |
2.15 |
2.16 |
-1.1 |
| 30Y |
2.18 |
2.19 |
-0.79 |
4. 收益率利差
| 利差 |
昨值(bp) |
前值(bp) |
| 10-2 |
33.01 |
37.84 |
| 10-5 |
28.39 |
28.83 |
| 5-2 |
4.62 |
9.01 |
| 30-10 |
46.92 |
47.47 |
5. 点评
上一交易日，各关键期限国债收益率涨跌不一，10Y期国债收益率下行0.24bp至1.71%，长短期（10-2）国债收益率利差为33.01bp。
四、海外市场
1. 关键期限国债收益率变化
| 国债 |
昨日收益率 |
前日收益率 |
涨跌(bp) |
| 美国2Y |
4.19 |
4.25 |
-6.0 |
| 美国5Y |
4.35 |
4.40 |
-5.0 |
| 美国10Y |
4.65 |
4.69 |
-4.0 |
| 美国30Y |
5.19 |
5.22 |
-3.0 |
| 德国2Y |
2.740 |
2.710 |
3.0 |
| 德国10Y |
3.200 |
3.170 |
3.0 |
| 日本2Y |
1.611 |
1.565 |
4.6 |
| 日本10Y |
2.804 |
2.773 |
3.1 |
2. 内外利差
| 国债 |
内外利差(bp) |
| 美国2Y |
-293.8 |
| 美国5Y |
-294.3 |
| 美国10Y |
-293.8 |
| 美国30Y |
-300.9 |
| 德国2Y |
-148.8 |
| 德国10Y |
-148.8 |
| 日本2Y |
-35.9 |
| 日本10Y |
-109.2 |
3. 点评
上一交易日，美国10Y国债收益率下行4bp，德国10Y国债收益率上行3bp，日本10Y国债收益率上行3.1bp。
五、宏观消息
- 央行开展10亿元7天期逆回购操作，单日净回笼1330亿元。
- 7月CPI环比下降0.1%，同比上涨0.5%，PPI环比下降0.7%，同比上涨3.5%。
- 中国7月进出口总值达4.66万亿元，同比增长19.2%，集成电路出口增长99.5%。
- 中国黄金储备连续21个月增加，外汇储备环比上升25亿美元。
- 上半年工业中小企业增加值、营业收入、利润总额均创2023年以来新高。
- 房地产市场处于“底部确认进行时”，预计“金九银十”将有阶段性回升。
- 美国7月非农就业人数减少2.3万，失业率降至4.1%，市场预期美联储或推迟9月加息。
六、行业信息
- 货币市场利率多数上行，部分品种创今年新低。
- 美债收益率全线走低，10年期美债收益率下行3.44个基点至4.645%。
七、评论及策略
- 市场趋势：国债期货价格普遍上涨，市场情绪偏强。
- 政策动向：央行净回笼1330亿元，Shibor下行，中小银行下调存款利率。
- 海外影响：美伊对峙持续，美国非农数据疲软，市场预期美联储推迟加息。
- 国内经济：7月进出口增长显著，但CPI、PPI涨幅回落。
- 政策展望：中央政治局会议明确下半年实施适度宽松的货币政策，国债期货价格预计偏强。
八、声明与风险提示
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