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A股周度融资交易占比创年内新低——9月第2周立体投资策略周报总结

核心内容

9月第2周，A股市场整体资金面呈现净流出态势，合计净流出167亿元，较前一周的345亿元流出有所缓解。资金流入方面，融资余额减少67亿元，公募基金发行增加109亿元，ETF净申购21亿元，但北上资金估算净流出21亿元。资金流出方面，IPO融资规模为24亿元，产业资本净减持97亿元，交易费用90亿元。

主要观点

• 资金面趋势：

  • 当周资金净流出167亿元，较前一周流出减少。
  • 融资余额减少，但公募基金发行和ETF申购有所增加。
  • 北上资金估算净流出，IPO融资和产业资本减持仍是资金流出的主要渠道。

• 市场情绪分析：

  • 短期情绪指标：处于05年以来中位，换手率（年化）为390%，位于70%分位；融资交易占比为8.49%，位于43%分位。
  • 长期情绪指标：处于05年以来低位，A股风险溢价率为3.01%，位于31%分位；股息率/十年期国债收益率为1.29，位于4%分位。

• 行业情绪分化明显：

  • 成交额占比最高的行业前三为通信（100%）、电子（99%）、半导体（98%）；最低的行业为房地产（2%）、白酒Ⅱ（3%）、钢铁（3%）。
  • 融资交易占比最高的行业前三为机械设备（80%）、美容护理（61%）、基础化工（59%）；最低的行业为商贸零售（6%）、煤炭（7%）、银行（8%）。

关键信息

• 资金流动：

  • 融资余额减少67亿元，公募基金发行增加109亿元，ETF净申购21亿元。
  • 北上资金估算净流出21亿元，IPO融资24亿元，产业资本净减持97亿元，交易费用90亿元。

• 情绪指标：

  • 短期情绪指标（换手率、融资交易占比）处于中位水平。
  • 长期情绪指标（风险溢价率、股债收益比）处于历史低位。

• 行业表现：

  • 通信、电子、半导体行业热度较高，成交额占比分位数居前。
  • 房地产、白酒Ⅱ、钢铁行业热度较低，成交额占比分位数居后。

• 风险提示：

  • 资金和情绪指标均为估测，未必代表市场真实情况。

相关研究报告

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• 《策略周报-8月下旬以来港股回调，谁在流出？——9月第2周全球外资周观察》——2026-09-12
• 《策略周报-美国对中国AI限制再收紧——每周海内外重要政策跟踪》——2026-09-11
• 《策略周报-长期情绪指标回到历史低位——9月第1周立体投资策略周报》——2026-09-07
• 《策略周报-内外资在港股创新药分歧加大——8月第5周全球外资周观察》——2026-09-05

策略研究团队

• 吴信坤
  电话：021-61761046
  邮箱：wuxinkun@guosen.com.cn
  投资顾问编号：S0980525120001

• 余培仪
  电话：021-61761040
  邮箱：yupeiyi@guosen.com.cn
  投资顾问编号：S0980526010001

• 陆嘉瑞
  电话：021-60375458
  邮箱：lujiarui1@guosen.com.cn
  投资顾问编号：S0980526070002

投资评级标准

• 股票投资评级：

  • 优于大市：股价表现优于市场代表性指数10%以上
  • 中性：股价表现介于市场代表性指数±10%之间
  • 弱于大市：股价表现弱于市场代表性指数10%以上
  • 无评级：无明确观点

• 行业投资评级：

  • 优于大市：行业指数表现优于市场代表性指数10%以上
  • 中性：行业指数表现介于市场代表性指数±10%之间
  • 弱于大市：行业指数表现弱于市场代表性指数10%以上

基础数据

• 中小板/月涨跌幅：8326.76/-5.34
• 创业板/月涨跌幅：3322.04/-6.40
• AH股价差指数：124.10
• A股总市值（万亿元）：95.70
• A股流通市值（万亿元）：87.26

市场走势

• 周度市场情绪跟踪图（图3）显示，短期情绪指标处于中位，长期情绪指标处于低位。
• 周度行业情绪跟踪图（图4）显示，通信、电子、半导体行业热度较高，房地产、白酒Ⅱ、钢铁行业热度较低。

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