20250831-国泰期货-烧碱_震荡行情_PVC_趋势偏弱_44页_2mb

B 烧碱市场分析总结：

• 当前行情震荡，供应方面产能利用率82.4%，环比下降，区域开工存在分化，西北、西南地区因检修复工开工上升，其他地区下滑。
• 需求受氧化铝支撑，农业需求季节性回暖，非铝需求如“金九银十”旺季可能出现补库。
• 价格短期承压，因仓单压力和出口弱势（50碱-32碱价差偏低），但中期看好氧化铝新产能投产（如广西360万吨）带来的需求支撑，整体估值中性偏多。
• 策略建议：短期承压，中期可考虑多单，关注出口情况和仓单注销；风险包括氧化铝产能扩张不及预期和液氯价格波动。

PVC市场分析总结：

• 当前趋势偏弱，供应方面产量持续高位，新增产能投放（2025年或超110万吨），产业链“以碱补氯”格局限制减产可能性。
• 需求疲软，尤其地产相关终端需求未复苏，库存累库持续，出口受政策干扰（如印度反倾销税上调）。
• 价格基差偏弱，仓单压力大，估值中性偏高。
• 策略建议：趋势偏弱，支撑4700-4850元/吨，压力5000元/吨，跨品种策略多烧碱空PVC；风险聚焦新增产能投放和宏观政策变化。