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报告摘要

金属产业期现日报总结

核心内容概述

本报告汇总了2026年2月5日及2月8日铜、锌、镍、铝、锡、工业硅和光伏产业的期现市场情况，包括价格变动、价差变化、库存数据及市场观点。整体来看，各金属价格呈现震荡运行态势，但部分品种如铜、镍和锡受到宏观情绪、地缘政治及供需变化的影响，价格波动较为明显。

铜产业

价格及基差

SMM 1#电解铜：现值104405元/吨，较前值上涨3.04%。
SMM 广东1#电解铜：现值104640元/吨，较前值上涨3.04%。
SMM湿法铜：现值104325元/吨，较前值上涨3.08%。
LME 0-3：现值-69.40美元/吨，较前值下跌10.23美元。
精废价差：现值4939元/吨，较前值上涨50.22%。

基本面数据

电解铜产量(1月)：环比微增0.10%至117.93万吨。
电解铜进口量(12月)：环比下降4.02%至26.02万吨。
国内主流港口铜精矿库存：环比下降6.85%至67.33万吨。
国内社会库存：环比增加1.82%至33.04万吨。
SHFE库存：环比增加3.13%至23.30万吨。
LME库存：环比增加1.43%至17.87万吨。

市场观点

铜价在反弹后维持震荡格局。
若CL溢价反转，COMEX库存可能回流至非美地区，缓解供应压力。
若CL溢价维持窄幅震荡，铜价或回归基本面定价。
若CL溢价走扩，铜价或将维持偏强走势。
短期铜价或回归基本面定价，价格波动加剧需注意风险。
主力关注101500-103000元/吨支撑。

锌产业

价格及价差

SMM 0#锌锭：现值24900元/吨，较前值下跌0.60%。
SMM 0#锌锭（广东）：现值24900元/吨，较前值下跌0.68%。
进口盈亏：现值-2620元/吨，较前值上涨57.17元/吨。
沪伦比值：现值7.43，较前值下跌0.03。

基本面数据

精炼锌产量(1月)：环比增长1.54%至56.06万吨。
精炼锌进口量(12月)：环比下降51.94%至0.88万吨。
精炼锌出口量(12月)：环比下降36.32%至2.73万吨。
镀锌开工率：环比下降9.54%至46.09%。
压铸锌合金开工率：环比下降4.89%至46.37%。
氧化锌开工率：环比下降0.14%至58.52%。
中国锌锭七地社会库存：环比增长7.62%至12.57万吨。
LME库存：环比下降0.71%至10.8万吨。

市场观点

现货成交改善有限，锌价震荡运行。
短期锌价或震荡调整，关注锌矿TC和精炼锌库存变化。
主力关注24000元/吨附近支撑。

镍产业

价格及基差

SMM 1#电解镍：现值141600元/吨，较前值上涨1.83%。
1#金川镍：现值146300元/吨，较前值上涨1.77%。
LME 0-3：现值-223美元/吨，较前值下跌5美元。
期货进口盈亏：现值-752元/吨，较前值上涨1970元/吨。
沪伦比值：现值7.79，较前值上涨0.11。

电积镍成本

一体化MHP生产电积镍成本：现值114117元/吨，环比上涨1.68%。
一体化高冰镍生产电积镍成本：现值127279元/吨，环比上涨1.51%。
外采MHP生产电积镍成本：现值145645元/吨，环比上涨3.23%。
外采高冰镍生产电积镍成本：现值143669元/吨，环比上涨3.26%。

新能源材料价格

电池级硫酸镍均价：现值32250元/吨，持平。
电池级碳酸锂均价：现值85150元/吨，上涨0.95%。
硫酸钴均价：现值88500元/吨，持平。

月间价差

2602-2603：现值-800元/吨，环比下跌90元/吨。
2603-2604：现值-280元/吨，环比上涨20元/吨。
2604-2605：现值-310元/吨，环比下跌10元/吨。

基本面数据

中国精炼镍产量：环比增长20.06%至37700吨。
精炼镍进口量：环比增长84.63%至23394吨。
SHFE库存：环比增长9.06%至55396吨。
社会库存：环比增长6.56%至70643吨。
保税区库存：环比下降22.73%至1700吨。
LME库存：环比增长0.28%至286314吨。
SHFE仓单：环比下降0.22%至48072吨。

市场观点

昨日沪镍震荡为主，宏观情绪逐步消化波动收窄。
镍矿方面，菲律宾矿山高价成交，印尼地区矿山出货有限。
镍铁报价超出钢厂接受预期，节前钢厂加大减产力度。
下游三元抢出口和节前备库有刚需，但硫酸镍采购量仍较少。
国内出口受阻，社会库存持续累积，近期内外价差有所收敛。
镍价预计宽幅震荡调整，主力参考130000-140000元/吨。

铝产业链

价格及价差

SMM A00铝：现值23760元/吨，较前值上涨2.02%。
SMM A00铝升贴水：现值-210元/吨，较前值上涨10元/吨。
长江A00铝：现值23760元/吨，较前值上涨2.02%。
长江A00铝升贴水：现值-210元/吨，较前值上涨10元/吨。
氧化铝(山东)-平均价：现值2555元/吨，持平。
氧化铝(河南)-平均价：现值2635元/吨，持平。
氧化铝(广西)-平均价：现值2675元/吨，持平。
氧化铝(贵州)-平均价：现值2735元/吨，持平。

月间价差

AL 2602-2603：现值-70.00元/吨，环比上涨15元/吨。
AL 2603-2604：现值-85.00元/吨，环比下跌5元/吨。
AL 2604-2605：现值-60.00元/吨，环比下跌5元/吨。
AO 2605-2609：现值-74.00元/吨，环比下跌2元/吨。

基本面数据

氧化铝产量(12月)：环比下降1.78%至738.56万吨。
国内电解铝产量(12月)：环比增长0.47%至379.86万吨。
海外电解铝产量(12月)：环比增长0.55%至260.23万吨。
电解铝进口量(12月)：环比增长28.77%至18.92万吨。
电解铝出口量(12月)：环比下降29.29%至3.76万吨。
氧化铝开工率：环比下降2.10%至77.31%。
铝型材开工率：环比下降10.32%至44.30%。
铝线缆开工率：环比持平至60.60%。
铝板带开工率：环比下降3.03%至64.00%。
铝箔开工率：环比下降1.82%至70.10%。
原生铝合金开工率：环比下降0.34%至58.40%。
中国电解铝社会库存：环比增长5.15%至81.70万吨。
中国铝棒社会库存：环比增长6.16%至25.85万吨。
电解铝厂氧化铝库存：环比增长0.72%至360.32万吨。
氧化铝厂内库存：环比下降0.27%至124.08万吨。
氧化铝港口库存：环比下降10.98%至22.7万吨。
LME库存：环比持平至49.5万吨。
SHFE仓单：环比下降0.22%至48072吨。

市场观点

铝价受市场交易情绪影响，盘面振幅较大。
前期急速上涨价格严重脱离基本面支撑。
建议价格企稳、波动率下降后逐步进行多头布局。
价格关注23000-23500元/吨一线支撑。
后续市场走向需重点关注国内社会库存的累积斜率、下游加工企业春节后的复工情况，以及海外地缘局势与资金流向的演变。

氧化铝观点

受几内亚一铝土矿区工人罢工事件影响，氧化铝市场维持高位偏强震荡。
矿业巨头力拓削减亚尔文氧化铝厂约40%的产量，推动市场看涨情绪。
国内现货市场高库存压力对价格形成压制。
供应端部分企业因环保管控和经营压力执行检修，导致开工率小幅回落。
供需结构仍为高供应高库存，价格缺乏趋势性上涨基础。
预计将继续围绕行业成本线维持宽幅震荡。
主力合约参考区间2600-2900元/吨。
市场能否构筑实质性底部，后续关键在于当前检修能否持续并扩大为大规模的实质性减产，或是否有更强力的产能调控政策出台。

锡产业

现货价格及基差

SMM 1#锡：现值395050元/吨，较前值上涨3.44%。
SMM 1#锡升贴水：现值150元/吨，较前值下跌850元/吨。
长江 1#锡：现值395550元/吨，较前值上涨3.44%。
LME 0-3升贴水：现值-245.25美元/吨，较前值上涨54.75美元/吨。

内外比价及进口盈亏

进口盈亏：现值-8990.99元/吨，较前值上涨1334.97元/吨。
沪伦比值：现值7.91，较前值上涨0.01。

月间价差

2602-2603：现值-1690元/吨，环比下跌810元/吨。
2603-2604：现值-450元/吨，环比上涨210元/吨。
2604-2605：现值160元/吨，环比下跌310元/吨。
2605-2606：现值60元/吨，环比下跌190元/吨。

基本面数据

12月锡矿进口：环比持平至17637吨。
SMM精锡12月产量：环比微降0.06%至15950吨。
精炼锡12月进口量：环比增长29.54%至1548吨。
精炼锡12月出口量：环比增长41.84%至2763吨。
印尼精锡12月出口量：环比下降32.89%至5000吨。
SMM精锡12月平均开工率：环比微降0.15%至66.20%。
SMM焊锡12月企业开工率：环比增长0.96%至73.80%。
40%锡精矿(云南)均价：环比增长3.57%至381050元/吨。
云南40%锡精矿加工费：环比持平至14000元/吨。

库存变化

新疆厂库库存（周度）：环比下降1.82%至15.13万吨。
云南厂库库存（周度）：环比下降2.93%至3.31万吨。
四川厂库库存（周度）：环比下降1.19%至2.49万吨。
社会库存（周度）：环比下降0.36%至55.40万吨。
仓单库存（日度）：环比增长1.15%至7.94万吨。
非仓单库存（日度）：环比下降0.61%至47.46万吨。

市场观点

短期锡价易受市场情绪影响，存在回调风险。
中长线来看，供给侧逐步修复，但供应端低弹性与AI军备竞赛的长期叙事支撑锡价。
预计锡价维持震荡，主要波动区间在8200-9200元/吨。
关注工业硅产量下降情况，以及企业减产落地情况。

工业硅产业

现货价格及主力合约基差

华东通氧SI5530工业硅：现值9350元/吨，持平。
基差(通氧SI5530基准)：现值500元/吨，环比下降6.54%。
华东SI4210工业硅：现值9650元/吨，持平。
基差(SI4210基准)：现值0元/吨，环比下降100%。
新疆99硅：现值8700元/吨，持平。
基差(新疆)：现值650元/吨，环比下降5.11%。

月间价差

主力合约：现值8850元/吨，环比上涨0.40%。
当月-连一：现值-15元/吨，环比上涨57.14%。
连一-连二：现值-25元/吨，环比下降25%。
连二-连三：现值-25元/吨，环比下降25%。
连三-连四：现值-25元/吨，环比持平。

基本面数据

全国工业硅产量：环比下降5.44%至37.55万吨。
新疆工业硅产量：环比下降2.79%至24.59万吨。
云南工业硅产量：环比下降8.76%至1.77万吨。
四川工业硅产量：环比下降70.87%至0.30万吨。
全国开工率：环比下降25.17%至48.33%。
新疆开工率：环比下降2.59%至91.64%。
云南开工率：环比下降14.40%至15.10%。
四川开工率：环比下降97.65%至0.13%。
有机硅DMC产量：环比下降4.85%至20.39万吨。
多晶硅产量：环比下降12.73%至10.08万吨。
再生铝合金产量：环比下降4.69%至61.00万吨。
工业硅出口量：环比增长7.56%至5.90万吨。

库存变化

新疆厂库库存（周度）：环比下降1.82%至15.13万吨。
云南厂库库存（周度）：环比下降2.93%至3.31万吨。
四川厂库库存（周度）：环比下降1.19%至2.49万吨。
社会库存（周度）：环比下降0.36%至55.40万吨。
仓单库存（日度）：环比增长1.15%至7.94万吨。
非仓单库存（日度）：环比下降0.61%至47.46万吨。

市场观点

工业硅价格企稳，期货价格在均线上方震荡。
主力合约上涨35元/吨至8850元/吨。
套利窗口再次即将打开，需注意套保套利压力。
1月供需双双小幅走弱，2月延续弱供需，预计产量和需求均大幅下降。
工业硅产量有望进一步下降，新疆某大型企业计划减产一半。
需求端2月大概率继续下降，但环比变化幅度较小。
预计工业硅价格震荡，主要波动区间在8200-9200元/吨。
关注需求端产量变动情况，套利窗口打开则上方承压，下方有成本支撑。

光伏产业

现货价格与基差

N型复投料-平均价：现值53500元/千克，持平。
N型颗粒硅-平均价：现值50000元/千克，持平。
N型料基差(平均价)：现值23元/吨，持平。

月间价差

2602-2603：现值2420元/吨，环比上涨1400元/吨。
2603-2604：现值-360元/吨，环比上涨160元/吨。
2604-2605：现值-280元/吨，环比下跌680元/吨。

基本面数据

碳酸锂产量(1月)：环比下降1.31%至97900吨。
电池级碳酸锂产量(1月)：环比下降3.60%至71440吨。
工业级碳酸锂产量(1月)：环比增长5.46%至26460吨。
碳酸锂需求量(1月)：环比下降4.18%至124683吨。
碳酸锂进口量(12月)：环比增长8.77%至23989吨。
碳酸锂出口量(12月)：环比增长20.11%至912吨。
碳酸锂净出口量(12月)：环比增长15.96%至34.00吨。
碳酸锂总库存(1月)：环比增长8.13%至61270吨。
碳酸锂下游库存(1月)：环比增长7.97%至42108吨。
碳酸锂冶炼厂库存(1月)：环比增长8.46%至19162吨。
碳酸锂产能(2月)：环比增长0.27%至157315吨。
碳酸锂开工率(1月)：环比下降3.45%至56%。

市场观点

昨日碳酸锂期货延续小幅反弹，宏观情绪稳定后商品板块整体修复。
期货早盘高开后维持偏强运行，尾盘稍有走弱，日内波动收窄。
1月全国新能源乘用车批发销量为90万辆，同比增长1%。
供应端锂辉石减量幅度较大，盐厂逐步有节前检修计划。
下游需求维持一定韧性，订单预期相对乐观。
价格中枢向下调整的空间受到一定制约。
短期盘面多空博弈，预计震荡调整为主。
主力参考14.5-15.5万区间。

数据来源

Wind、SMM、广发期货研究所等。

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