20170815-申万宏源-晨会纪要_30页_1mb

文档总结

核心内容

本报告是申万宏源研究于2017年8月15日发布的晨会纪要，内容涵盖多个行业分析、经济数据解读、货币政策、汇率预期、信用债市场以及国际原油市场等，旨在为投资者提供全面的市场分析和投资建议。

主要观点

• 火电行业：煤电供给侧改革政策出台，严控新增与淘汰落后产能，预计下半年煤电上网电价上调，将带动行业回暖，利好五大发电上市平台。
• 跨境电商行业：行业前景良好，重点推荐跨境通等龙头企业，其业务模式清晰，成长性高，估值低。
• 宏观经济与L型增长：2017年7月经济数据回落，但整体仍维持L型增长趋势，全年增长预计为6.8%。
• 人民币汇率：预计年底人民币汇率将上调至6.5，资金面利率稳中有降，利好债市。
• 国际原油市场：OPEC减产执行率创新低，但下游需求支撑油价上涨，建议关注石油化工行业。
• MDI行业：供给紧张，价格持续上涨，万华化学等企业受益，预计未来盈利持续向好。
• 家电行业：外汇波动影响短期业绩，但中长期成长性明确，推荐格力电器、美的集团等龙头企业。
• 维生素行业：VA价格持续上涨，BASF提价超预期，市场预期价格创历史新高，推荐新和成、金达威。
• 新疆天业：乙二醇项目将打开长期成长空间，预计受益于国企改革。
• 中金环境：环保业务高成长，PPP订单充足，建议“买入”。
• 全球资产配置：特朗普政策风险增加，市场避险情绪升温，建议关注避险资产。

关键信息

市场数据

行业表现

涨幅前1名

跌幅前1名

重点推荐报告

• 火电行业系列报告之六：分析煤电供给侧改革政策，建议关注华能国际、华电国际、大唐发电等。
• 跨境电商出口行业深度报告系列之一：推荐跨境通为龙头，关注其高成长性和低估值。
• 2017年7月份经济数据分析：维持L型增长判断，全年增长预期为6.8%。
• 上调年底人民币汇率预期至6.5：利好资金面和债市。
• 信用周报：热点城市小房企拿地难，三四线供需隐忧，建议关注财务稳健的房企。
• 国际原油市场月度报告：推荐石油化工行业，重点关注新奥股份、东华能源等。
• 万华化学点评：MDI价格持续上涨，建议关注其高盈利。
• 海天味业点评：收入增速略超预期，推荐其作为行业龙头。
• 国瓷材料点评：各项业务经营向好，推荐其作为高成长标的。
• 新疆天业深度：乙二醇项目打开成长空间，建议“增持”。
• 中金环境中报点评：业绩符合预期，推荐“买入”。

重要数据与趋势

• 人民币汇率：预计年底上调至6.5，资金面利率稳中有降。
• OPEC减产执行率：7月创历史新低，但下游需求支撑油价。
• MDI价格：持续上涨，万华化学等企业受益。
• 跨境电商业务：海外市场拓展空间巨大，建议关注龙头公司。
• 房地产市场：热点城市小房企拿地难，建议关注财务稳健的房企。
• 经济数据：7月工业增加值增长6.4%，维持L型增长判断。
• 汇率波动：美元承压，人民币有望小幅升值。
• 煤炭与原油：价格回升，利好相关企业。
• 维生素行业：VA价格持续上涨，BASF提价超预期，价格有望创历史新高。

投资建议

• 火电行业：推荐关注皖能电力等五大发电平台。
• 跨境电商行业：重点推荐跨境通，建议“买入”。
• MDI行业：推荐万华化学，维持“增持”。
• 家电行业：推荐格力电器、美的集团等龙头公司。
• 维生素行业：推荐新和成、金达威，建议关注VA价格走势。
• 新疆天业：推荐“增持”，受益乙二醇项目及国企改革。
• 中金环境：维持“买入”评级，看好其环保高成长。
• 信用债市场：建议关注棚改、保障房类非公开债券。
• 原油市场：推荐石油化工下游行业，关注新奥股份、东华能源等。

风险提示

• 火电行业：政策执行力度、煤价波动。
• 跨境电商行业：海外业务不确定性。
• 经济数据：数据透支、房地产需求回落。
• MDI行业：供给与需求变化、价格波动。
• 维生素行业：价格波动、环保政策影响。
• 新疆天业：国企改革进度、环保停产风险。
• 中金环境：PPP项目执行情况、市场拓展风险。

联系人

• 火电行业系列报告：刘晓宁/王璐/查浩
• 跨境电商出口行业深度报告：王立平/唐宋媛/陈泽人
• 2017年7月份经济数据分析：李慧勇/王健
• 利率周报：孟祥娟/秦泰/刘宁
• 信用周报：孟祥娟/王艺蓉/钟嘉妮/李通
• 国际债券市场周报：孟祥娟/刘宁/秦泰
• 货币政策执行报告点评：孟祥娟/秦泰
• 新奥股份点评：谢建斌/江真俊
• 东华能源中报点评：谢建斌
• 钢铁行业数据点评：刘晓宁/姚洋/郦悦轩
• 国瓷材料点评：王玉龙/宋涛
• 海天味业点评：吕昌/张喆
• 万华化学点评：宋涛/张兴宇
• 家电行业点评：刘迟到/马王杰
• 维生素行业点评：宋涛/沈衡
• 新疆天业深度：王玉龙/宋涛
• 中金环境中报点评：刘晓宁/董宜安/王璐/高蕾
• 全球资产配置周报：未明确

总结

该报告全面分析了2017年8月15日市场各方面的表现和趋势，涵盖宏观经济、行业动态、政策影响、市场情绪等多个维度。重点推荐火电、跨境电商、MDI、家电、维生素等行业的龙头公司，并对相关企业的发展前景、投资价值及潜在风险进行了详细分析。整体来看，报告强调了政策支持、行业复苏、估值优势等因素，为投资者提供了清晰的市场判断和投资建议。