20210316-五矿经易期货-有色金属早报_6页_2mb
报告摘要
有色金属早报总结（2021/03/16）
核心内容概览
五矿经易期货于2021年3月16日发布有色金属早报，对铜、铝、锌、铅、镍、锡等主要品种进行了市场分析和价格预测。报告从宏观经济、产业动态、库存变化、价格走势、进出口情况等多个维度对各金属品种进行了综合研判。
主要观点与关键信息
铜
- 价格走势：伦铜昨日微跌0.18%至9116美元/吨，沪铜主力合约收于67580元/吨。
- 库存情况：LME铜库存减少800吨至92650吨，注销仓单占比降至17.8%，Cash/3M升水18.5美元/吨。
- 国内情况：上海地区现货升水下调至60元/吨，国内社会库存小幅增加，下游买兴受抑制。
- 进口情况：昨日铜进口亏损410元/吨，3月期进口亏损80元/吨。
- 废铜市场：精废价差扩至2330元/吨。
- 市场驱动：宏观情绪偏暖，叠加原料供应干扰，铜价存在向上驱动，但现货表现一般对价格有所拖累。
- 价格预测：预计短期铜价震荡偏强，运行区间参考66500-68500元/吨。
铝
- 库存变化：国内社会库存仅增加1万吨，社会库存拐点渐近。
- 供应影响：蒙西可能减产，对铝价形成支撑。
- 需求变化：下游逐渐复苏，累库速度放缓，基本面从预期转向实际去库。
- 价格走势：沪铝仍偏强运行，基本面支撑良好。
- 价格预测：预计沪铝震荡偏强，运行区间关注具体数据。
锌
- LME库存：减少400吨，Cash/3M贴水22美元/吨。
- 国内库存：社库较上周减少0.44万吨至23.77万吨，现货升水变化不大，维持40-60元/吨。
- 沪伦比价：维持7.8，现货进口小幅盈利130元/吨。
- 市场预期：四月国内重回去库，但去库速度需进一步观察。
- 价格预测：周内运行区间关注21000-22300元/吨，套利4-6、5-7brow持有。
铅
- LME库存：增加1325吨，国内铅锭社库续增。
- 产业情况：铅精矿加工费持稳，原生铅利润变化不大，再生铅维持小幅亏损。
- 消费端：铅酸蓄电池市场转入消费淡季，减产预期不强烈。
- 风险提示：沪铅4月合约持仓偏高，建议进一步关注。
- 价格预测：周内运行区间关注14000-15500元/吨。
镍
- 价格走势：LME镍价格涨1.16%，沪镍主力合约价格涨0.86%，报121990元/吨。
- 国内现货：昨日平均价为120200~124200元/吨，俄镍现货较04合约升水400元/吨，金川镍平均升水3800元/吨。
- 进出口情况：进口窗口仍打开，进口量继续回升。
- 基本面支撑：钢厂冶炼利润和减产压力较小，叠加新能源产业链需求高景气，镍价支撑良好。
- 关注点：印尼镍铁-高冰镍产线投产进度。
- 价格预测：本周预计沪镍主力合约震荡，运行区间在114000~130000元/吨。
锡
- LME库存：减少25吨，现为1775吨。
- 国内库存：上期所期货注册仓单增加304吨，现为8641吨。
- 现货价格：长江有色锡1#昨日平均价为176500元/吨，沪锡主力合约报收176390元/吨，下跌2.17%。
- 加工费：上游云南40%锡精矿报收163000元/吨，当下加工费为13500元/吨。
- 市场情况：近期锡价波动较大，市场观望氛围升温，逢低采购需求尚可，整体成交偏弱。
- 价格预测：预计沪锡维持高位震荡，运行区间参考170000-185000元/吨。
重要数据汇总（2021年3月15日-3月16日）
| 品种 | LME库存 | 库存增减 | 注销仓单 | 销仓单/库 | Cash-3M | SHFE库存 | 库存增减 | 期货库存 | 库存增减 | SHFE持仓 | 持仓增减 | 现货升贴水 | 1-4m价差 | 现货比值 | 3月期比值 | 进口比值 | 进口盈亏 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 铜 | 90825 | 2800 | 18700 | 20.59% | 11.50 | 163025 | 0 | 92564 | 775 | 369446 | 19007 | 35 | (340) | 3.04 | #DIV/0! | 64.39 | (705) |
| 铝 | 1608675 | 328100 | 199675 | 12.41% | (25.25) | 350694 | 0 | 152578 | 8665 | 521037 | 45283 | (20) | 265 | 0.79 | #DIV/0! | (37.82) | (975) |
| 锌 | 267675 | (225) | 32950 | 12.31% | (24.50) | 118305 | 0 | 36842 | 4752 | 155963 | 12794 | 60 | 135 | (2.45) | #DIV/0! | (31.98) | (723) |
| 铅 | 115700 | 20800 | 21575 | 18.65% | (28.25) | 44702 | 0 | 47643 | 2991 | 86272 | (6516) | (35) | (45) | 1.24 | #DIV/0! | (32.52) | (954) |
| 镍 | 259662 | 6 | 64530 | 24.85% | (48.50) | 11393 | 0 | 9665 | (231) | 244239 | (4079) | - | - | - | - | - | - |
| 锡 | 1775 | - | - | - | - | 8641 | 304 | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - |
重要汇率与利率数据（2021年3月16日）
| 项目 | 数据 |
|---|---|
| 美元兑人民币即期 | 6.4911 |
| USDCNY即期 | 6.4786 |
| 1个月美元LIBOR | 0.1059 |
| 3个月美元LIBOR | 0.1841 |
套利监控（2021年3月16日）
| 套利组合 | 沪铜 | 沪锌 | 沪铝 |
|---|---|---|---|
| 多-近月 | (92) | (241) | (56) |
| 空-连一 | (205) | (421) | (62) |
| 空-连二 | (304) | (398) | (77) |
| 空-近月 | (255) | (639) | (100) |
| 空-连一 | (448) | (788) | (117) |
| 空-连二 | (498) | (1007) | (155) |
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