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消费级 AI 智能体 Muse 登顶美区应用榜，出版业 “十五五” 规划明确转型方向

核心内容概述

2026年9月1日至9月26日期间，传媒（申万）指数下跌2.69个百分点，相对沪深300指数上涨1.66个百分点，表现位于申万31个子行业中的第17名。传媒板块内，出版板块表现最佳，上涨3.81%，而影视院线、电视广播、游戏、广告营销板块则分别下跌1.38%、2.23%、4.3%、4.91%。数字媒体板块微涨2.28%。整体来看，传媒板块的涨跌幅呈现分化趋势，部分子板块表现优于大盘。

截至2026年9月26日，传媒（申万）板块PE（TTM，中值）为24.79倍，处于2018年以来的前60.95%分位，相对同花顺全A的PE比值为1.45倍，相对沪深300的PE比值为1.97倍。

主要观点

1. AI技术加速渗透，Agent应用前景广阔

• OpenRouter平台调用量增长：九月前三周，OpenRouter平台Token调用量分别为115T、127T、129T，环比增长显著。
• 模型热度排名：GLM 5.3 Flash、Hy4 preview、GPT-5.6 Luna等模型使用热度较高，DeepSeek V4.1 Flash作为最小尺寸模型，具备原生多模态视觉理解能力，且API定价下调，有助于降低使用成本。
• Muse智能体发布：Meta推出的消费级AI智能体Muse，具备执行任务能力，支持浏览网页、发送邮件、购物等功能，并已登上美国App Store下载榜首。

2. 电影市场表现偏弱，票房同比下降近三成

• 2026年9月1日至26日，国内电影票房为11.62亿元，观影人次0.29亿次，平均票价39.64元。
• 截至9月26日，2026年国内累计票房为293.73亿元，同比下降29.57%。
• 中秋档票房为2.69亿元，其中《复仇者联盟4：终局之战（加码臻享版）》贡献约31.14%的档期票房，头部影片集中度较高。

3. 游戏市场延续增长，移动端与出海成为主要增长点

• 2026年8月，中国国内游戏市场实际销售收入为316.27亿元，环比增长1.7%，同比增长8.08%。
• 移动游戏市场收入233.95亿元，环比增长1.39%，同比增长8.6%。
• 客户端游戏市场收入67.03亿元，环比下降2.34%，但同比增长2.13%。
• 自研游戏海外市场实际销售收入达20.30亿美元，环比增长0.88%，同比增长20.87%。

关键信息

行业动态

1. 腾讯WorkBuddy开放平台上线：首批引入超百家生态伙伴，全面开放Agent基座能力，支持智能硬件、行业应用与开发者。
2. OpenAI发布GPT-6 Astra模型：具备更强的网络安全能力，安全性提升显著，特别是在处理高风险请求时更加谨慎。
3. DeepSeek V4.1 Flash模型发布：采用新架构，参数更少，成本更低，具备原生多模态视觉理解能力，API定价下调，降低Agent使用成本。
4. 出版业“十五五”规划发布：明确高质量发展、全民阅读、出版深度融合等方向，推动出版业数字化与智能化转型。

投资建议

• 建议关注具备自研模型能力、消费级AI产品矩阵及海外用户基础的公司，如昆仑万维。
• 传统出版企业有望依托内容版权、教育资源及线下发行网络巩固优势，同时加快数字化和智能化转型，如中南传媒。
• 维持传媒行业“同步大市”评级，后续行情或更依赖产业催化与业绩兑现。

风险提示

• 行业政策调整风险，如版号发放节奏、内容审查标准等。
• 新游戏或影视作品内容表现不及预期，影响票房或流水。
• 行业竞争加剧，内容同质化与流量争夺问题突出。
• AI技术应用不及预期，影响行业估值修复与业务落地。

附录

• 投资评级系统说明：以报告发布日后6-12个月内涨跌幅为基准，传媒行业维持“同步大市”评级。
• 免责声明：本报告由财信证券发布，仅作信息参考，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。

以上总结涵盖文档的核心内容、主要观点及关键信息，结构清晰，便于快速理解行业动态与投资方向。