2020年上半年快递行业跟踪报告：快递恢复景气增长，巨头竞争激烈业绩分化-20200921-招商银行-18页_1mb

2020年上半年快递行业跟踪报告总结

核心内容

2020年上半年，中国快递行业迅速恢复景气增长，业务量和收入均实现显著增长。受疫情影响，一季度行业受到冲击，但二季度随着企业复工率接近100%和线上消费的持续增长，快递业务量和收入迅速反弹。上半年，快递业务量达到338.8亿件，同比增长22.1%；业务收入为3823.8亿元，同比增长12.6%。

主要观点

• 行业复苏迅速：快递行业在疫情后迅速恢复，二季度业务量增速高达36.8%，收入增速也回归正常区间，整体呈现“增量大于增收”的趋势。
• 线上消费驱动增长：疫情加速了居民消费向线上迁移，1-7月实物商品网上零售额占比达25%，较年初提升4.3个百分点。购物节和直播电商成为推动快递业务增长的重要力量。
• 价格竞争加剧：上半年快递行业平均价格下降7.8%，导致整体盈利能力下滑，尤其是通达系快递公司。
• 竞争格局变化：行业集中度进一步提升，CR6达到83.6%，顺丰凭借特惠电商件和综合物流业务异军突起，市场份额提升至行业第四。
• 经营策略分化：通达系快递公司继续在电商市场激烈竞争，而顺丰则通过差异化业务和成本控制，保持了较高的盈利水平。

关键信息

行业增长数据

• 业务量：上半年快递业务量达338.8亿件，同比增长22.1%。
• 业务收入：上半年快递业务收入为3823.8亿元，同比增长12.6%。
• 行业预测：预计全年业务量有望落在760亿至800亿件区间，甚至更高。

线上消费与电商模式

• 线上消费占比：1-7月实物商品网上零售额占比25%，较年初提升4.3个百分点。
• 直播电商：上半年交易额突破3270亿，增速超过60%。抖音、快手成为主要快递导入平台。
• 购物节效应：618期间，三大电商平台交易金额和订单量创历史同期新高，带动快递业务量增长近50%。

行业竞争格局

• CR6集中度：达到83.6%，较年初提升3.2个百分点。
• 通达系分化：中通、韵达、圆通增速较高，而申通和百世增速较低。
• 顺丰崛起：业务量增速达81.4%，市场份额提升至10.8%，反超申通和百世。

经营策略与财务表现

• 通达系快递：普遍面临“增量不增收、增量不增利”的困境，单票毛利大幅下滑。
• 顺丰表现：单票毛利3.57元，毛利率18.6%，较年初增加1.2个百分点，盈利能力较强。
• 成本控制：通达系快递公司通过数字化和自动化提升效率，降低成本。顺丰则通过特惠电商件和综合物流业务实现增长。

风险提示

• 价格竞争：快递行业价格战导致单票价格大幅下滑，业务收入增速远低于业务量增速，盈利能力承压。
• 短期压力：快递公司需关注经营性现金流和现金储备，以应对价格竞争带来的财务压力。
• 长期竞争力：快递公司是否具备核心竞争力取决于成本管控和服务质量，需关注中长期表现。

附录信息

• 附录1：提供1-7月快递行业与主要公司经营数据，显示各公司业务量和收入变化。
• 附录2：列出6月直播电商主播GMV月榜top15，显示直播电商对快递业务的推动作用。

图表目录

• 图1：二季度开始快递业务量呈高速增长态势。
• 图2：快递业务收入在二季度回归正常增速区间。
• 图3：上半年快递业务量增速接近去年平均。
• 图4：上半年快递平均价格同比加速下降7.8%。
• 图5：疫情对线上消费渗透率的影响。
• 图6：直播电商交易额增长超60%。
• 图7：各巨头上半年业务量快速恢复。
• 图8：快递行业CR6集中度提升。
• 图9：顺丰控股2020H1各业务板块表现。

表格目录

• 表1：前6大快递公司业务量及增速、市场份额情况。
• 表2：快递行业及主要公司业务收入情况。
• 表3：通达系与顺丰的单票收入、成本和毛利。
• 表4：通达系单票成本拆分与对比。
• 表5：中通快递2020H1各项财务指标。
• 表6：圆通速递2020H1各项财务指标。
• 表7：韵达股份、申通快递、百世集团2020H1各项财务指标。

总结

2020年上半年，中国快递行业在疫情后迅速恢复，业务量和收入均实现增长，主要得益于线上消费的爆发和直播电商的推动。行业集中度进一步提升，CR6达到83.6%，顺丰凭借特惠电商件和综合物流业务异军突起，成为业绩最优秀的快递公司。通达系快递公司面临价格竞争和盈利压力，而顺丰则通过成本控制和差异化业务保持稳定盈利。下半年随着传统旺季到来，行业有望进一步复苏，但需关注价格战和成本控制对长期竞争力的影响。