20230411-财通证券-苏文电能-300982.SZ-减值计提拖累22年业绩_23Q1经营重新加速_4页_866kb

文档总结

核心内容

该文档是一份关于某公司2022年及2023年第一季度业绩表现的证券研究报告，分析师毕春晖对公司的经营状况、财务数据、未来盈利预测及投资价值进行了分析，并给出了“增持”的投资评级。

主要观点

• 2022年业绩下滑原因：受减值计提和股票激励费用影响，公司2022年归属净利润同比下降15.10%，扣非后归属净利润同比下降17.66%。
• 2023Q1业绩回升：2023年第一季度归属净利润同比增长74.13%至116.77%，扣非后归属净利润同比增长97.96%至148.87%，显示公司经营开始重新加速。
• 经营改善因素：公司加快项目结算，同时通过降本增效措施提升盈利能力。此外，公司通过定增项目拓展光储充产业链，增强市场竞争力。
• 战略布局：公司正积极布局电力电子、储能等方向，包括与瑞浦兰钧能源签署合作框架协议，成立充动科技优化充电桩管理平台，完善新能源产业布局。

关键信息

2022年财务数据

• 营业总收入：23.57亿元，同比增长27.01%
• 归属净利润：2.56亿元，同比下降15.10%
• 扣非后归属净利润：2.28亿元，同比下降17.66%
• 信用减值损失：8957.03万元，主要因应收账款账龄延长及部分地产客户风险计提
• 股份支付费用：3735.32万元，同比增加190.72%
• 资产负债率：28.8%
• 流动比率：3.06
• 速动比率：2.63
• ROE：8.54%

2023年第一季度财务数据

• 归属净利润：7350-9150万元，同比增长74.13%-116.77%
• 扣非后归属净利润：7000-8800万元，同比增长97.96%-148.87%
• PE：37.7倍
• PB：3.22倍

盈利预测（2022-2024年）

财务指标趋势

投资建议

分析师维持“增持”评级，认为公司未来有望通过产业链拓展和降本增效实现经营复苏。

风险提示

• 新产品拓展不及预期
• 原材料价格波动

估值指标

投资评级标准

• 买入：相对指数涨幅 > 10%
• 增持：相对指数涨幅 5% - 10%
• 中性：相对指数涨幅 -5% - 5%
• 减持：相对指数涨幅 < -5%

行业评级标准

• 看好：行业表现优于指数
• 中性：行业表现与指数持平
• 看淡：行业表现弱于指数

其他重要数据

• 2022Q1-Q4营收：4.07 / 4.86 / 6.09 / 8.55亿元，分别同比增长22.11% / 23.35% / 30.39% / 29.27%
• 2022Q1-Q3新签订单：22.73亿元，同比增长100.73%
• 2022年定增募集金额：13.66亿元，用于自建生产线和布局光储充业务

结论

尽管2022年受减值计提和市场环境影响业绩下滑，但公司2023年第一季度已实现经营利润的显著增长，显示出复苏迹象。分析师认为公司未来盈利有望持续增长，并维持“增持”评级。