20180112-渤海证券-节能环保行业周报_两办发文要求2018年底前我国湖泊全面建立湖长制_12页_675kb

节能环保行业周报总结

核心内容概述

本报告为2018年1月12日发布的节能环保行业周报，由渤海证券研究所分析师张敬华与刘蕾撰写，重点分析了环保行业近期市场表现、政策动态、公司信息及投资策略，对行业未来走势作出判断，并提出相关投资建议。

市场表现

• 整体表现：近5个交易日内，沪深300指数上涨1.86%，而环保工程及服务指数、水务指数和环保设备指数分别下跌2.36%、2.40%和3.23%，环保板块整体表现弱于大盘。
• 子行业表现：渤海节能环保行业子行业全部下跌，其中大气治理跌幅最大，为2.31%。
• 个股表现：
  • 涨幅前五名：中再资环（+6.90%）、天翔环境（+4.64%）、华控赛格（+1.68%）、京蓝科技（+1.18%）、开能环保（+0.99%）。
  • 跌幅前五名：高能环境（-9.89%）、万邦达（-8.51%）、创业环保（-6.20%）、首创股份（-6.02%）、清新环境（-5.82%）。
• 估值情况：渤海节能环保板块市盈率（TTM，剔除负值）为32.38倍，较上周下降1.85个百分点；相对沪深300的估值溢价率降至120.72%。

行业动态

1. 两办印发《关于在湖泊实施湖长制的指导意见》

• 要求2018年底前在全国范围内建立省、市、县、乡四级湖长制，强化政府的流域治理责任。
• 强调落实属地管理责任，制定“一湖一策”方案，加强执法监管与社会监督。
• 湖长制将推动流域治理需求加速释放，重点关注流域治理和黑臭水体治理领域。

2. 土壤污染防治法草案二审稿征求意见

• 草案提出加强农用地土壤污染监测和风险管控，明确污染地块调查和修复范围。
• 强调环境监理制度和强制责任保险制度，提升土壤污染治理的法律约束力。
• 《土壤污染防治行动计划》目标是到2020年建立完善的土壤污染防治法律法规体系。

3. 环保部通报“2+26”城市2017年10-12月空气质量状况

• “2+26”城市PM2.5平均浓度为71μg/m³，同比下降34.3%。
• 改善幅度前三名城市为石家庄（-54.8%）、北京（-53.8%）、廊坊（-45.5%）。
• 2018年1-2月气象条件不利，京津冀地区大气污染扩散条件偏差，需加强治理应对。

4. 河北推进重点行业超低排放改造

• 2018年河北将对钢铁、焦化等行业实施超低排放改造，推进燃煤电厂深度治理和VOCs排放治理。
• 2013-2017年已率先完成燃煤电厂超低排放改造，2017年关停取缔“散乱污”企业6万多家。

公司信息

1. 高能环境

• 签署临邑县生活垃圾处理项目投资协议书，总投资约6亿元，分两期建设，一期4亿元。
• 项目有助于公司城市环境业务拓展，提升市场地位和综合实力。

2. 博世科

• 联合体签订22亿元农村生活污水处理PPP项目投资协议。
• 项目合作期限25年，有助于公司农村污水处理市场拓展和PPP模式创新。

3. 国祯环保

• 预中标亳州市城区排水设施PPP项目，总投资13.3亿元，合作期30年。
• 若项目顺利实施，将对公司未来业绩产生积极影响。

4. 聚光科技、迪森股份等发布2017年度业绩预告

• 聚光科技：预计净利润同比增长10%-40%。
• 迪森股份：预计净利润同比增长60%-80%。
• 高能环境：预计净利润同比增长15%-35%。
• 先河环保：预计净利润同比增长75%-90%。

投资策略

• 市场判断：环保板块近期表现不佳，预计2018年底前仍将维持震荡格局，趋势性行情概率较低。
• 策略建议：关注年报业绩超预期的个股，把握年报季的投资机会。
• 政策机会：湖长制的全面推行将释放流域治理需求，重点推荐流域治理、黑臭水体治理等细分领域。
• 股票推荐：本周推荐博世科（300422.SZ）、国祯环保（300388.SZ）和环能科技（300425.SZ）。

风险提示

1. 政策落实推进不及预期。
2. 行业竞争加剧可能导致毛利率下滑。

投资评级说明

• 公司评级：买入（相对沪深300涨幅>20%）、增持（相对沪深300涨幅10%-20%）、中性（相对沪深300涨幅-10%-10%）、减持（相对沪深300跌幅>10%）。
• 行业评级：看好（相对沪深300涨幅>10%）、中性（相对沪深300涨幅-10%-10%）、看淡（相对沪深300跌幅>10%）。

总结

本报告指出，2018年环保行业在政策推动下仍有较大发展空间，尤其在流域治理和土壤污染防治领域。尽管近期市场表现疲软，但行业基本面良好，建议关注业绩超预期个股及政策受益细分领域。同时，提醒投资者注意政策落实和行业竞争带来的潜在风险。