20260421-天风证券-天风_策略_中观景气度数据库和定量模型应用_2页_868kb

行业景气度与配置建议总结

核心内容

本报告由天风研究发布，重点分析了当前各行业的景气度变化，并基于定量模型提出了行业配置建议。报告指出，当前市场处于“赛点2.0”第三阶段，投资环境较为复杂，行业配置需关注AI产业趋势。

主要观点

行业景气度分析

• 上行行业：钢铁、机械设备、电子、纺织服饰、公用事业等行业整体呈现上行趋势。
• 下行行业：石油石化、建筑材料、家用电器、银行、房地产、环保、商贸零售等行业整体呈下行趋势。

行业配置建议

• 投资主线可降维为以下三个方向：
  1. AI产业革命：关注算力、存力、电力及应用等科技主线机会。
  2. 内外共振与经济修复：在牛市初期，资金偏好少数高景气赛道，但随着市场发展，资金会逐渐聚焦主线，周期股因低估值和高贝塔属性，可能在基本面回暖时表现较好。
  3. 赔率思维：考虑风格轮动和底部反转的可能性，连续三年跑输但第四年跑赢概率较大的行业包括食品饮料、农林牧渔、社会服务、医药生物。

AI产业趋势

• AI产业趋势的进展依赖于应用端和消费端的突破，需重视AI巨头的布局。

关键信息

机械设备

• 鼓风机价格指数：89.14点，周环比上行2.44%
• 五金工具（磨具及磨料）价格指数：131.61点，周环比下行0.9%

电子

• DRAM:DDR3(4Gb(512Mx8),1600MHz)现货平均价：8.02美元，周环比上行3.55%

交通运输

• 好望角型运费指数(BCI)：4128.0，周环比上行24.41%
• 原油运输指数(BDTI)：2831.0，周环比下行20.5%

医药生物

• 维生素B1(98%，国产)市场报价：245.0元/千克，周环比上行1.03%
• 维生素A(50万IU/g，国产)市场报价：116.5元/千克，周环比下行0.85%

农林牧渔

• CBOT小麦期货结算价：599.25美分/蒲式耳，周环比上行4.95%
• 白鲢鱼平均批发价：10.14元/公斤，周环比下行2.5%

有色金属

• 金属钇(Y/TREM99.9-99.95%)价格：280.0元/千克，周环比上行19.15%
• 黑钨精矿(65%)平均价：89.8万元/吨，周环比下行3.23%

评级说明

• 股票投资评级：

  • “买入”：预期股价相对于同期基准指数收益20%以上
  • “增持”：预期收益10%~20%
  • “持有”：预期收益-10%~10%
  • “卖出”：预期收益-10%以下

• 行业投资评级：

  • “强于大市”：预期行业指数涨幅5%以上
  • “中性”：预期涨幅-5%~5%
  • “弱于大市”：预期涨幅-5%以下

风险提示

1. 历史复盘仅供参考，不能作为投资依据。
2. 市场波动性可能影响资产表现。
3. 定量模型分析不能替代上市公司基本面的定性分析。

法律声明

• 本报告由天风证券股份有限公司发布，未经事先书面授权，不得以任何方式修改、发送或复制。
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