20231008-华安证券-电力设备行业周报_电动车销量增长_反补贴或将加速中国企业出海进程_32页_1mb

销量增长与反补贴政策影响

• 国内外电动车销量环比增长：9月新能源车狭义销量75万辆，环比增47%，渗透率达37.9%。比亚迪9月交付287.4万辆，同比增428%，蔚来、小鹏等新势力及传统车企孵化品牌表现强劲。
• 欧洲市场：七国电动车销量合计204万辆，环比增6%，渗透率22%。特斯拉Q3全球交付量同比增27%，需求韧性强劲。
• 反补贴调查：欧盟启动对华电动车反补贴调查，主要因海外售价远高于国内（如比亚迪海豹海外售价高80%），长期影响有限，但可能加速中国企业海外建厂。

投资主线建议

1. 电池厂环节（如宁德时代、亿纬锂能）：量利双增，全球化竞争力增强。
2. 锂资源公司（如科达制造、天齐锂业）：高景气度下利润可期。
3. 核心技术环节（如隔膜、负极、电解液）：供需紧张，关注头部企业（如星源材质、璞泰来、德方纳米等）。

风险提示

• 新能源汽车销量不及预期。
• 技术出现颠覆性突破。
• 产品价格下降超出预期。
• 产能扩张不及预期、产品开发不及预期。
• 原材料价格波动。

关注标的与评级摘要

• 重点推荐：宁德时代、亿纬锂能、科达制造、天齐锂业。
• 行业评级：增持。
• 公司评级：买入/增持。
• 市场基准：沪深300指数。