20220408-华鑫证券-晶晨股份-688099.SH-Q1淡季不淡超预期_2022开年延续高增之势_5页_408kb

晶晨股份 (688099) 2022年Q1业绩总结

核心内容概述

晶晨股份于2022年4月8日发布2022年第一季度业绩预告，预计实现营业收入14.8亿元，同比增长59.29%；归母净利润2.70亿元，同比增长201.80%；扣非后归母净利润2.56亿元，同比增长226.88%。公司2022年开年延续高增长态势，Q1表现优于市场预期，显示其在行业淡季中仍保持强劲增长。

主要观点

• 业绩表现强劲：2022年Q1公司营业收入和净利润均实现大幅增长，尤其归母净利润增长显著，超出市场预期。
• 行业地位稳固：公司作为本土AIoT优质厂商，在智能机顶盒、智能电视及AI音视频系统终端芯片领域占据主导地位。
• 全球市场拓展：公司积极拓展全球市场，与多家国际知名企业合作，包括Google、Amazon、Walmart、小米、联想、TCL等。
• 产品布局丰富：除核心芯片产品外，公司已布局无线连接芯片和汽车电子芯片，推动业务多元化发展。
• 盈利预测乐观：预计公司2021-2023年主营收入分别为47.78亿元、67.19亿元、85.89亿元，EPS分别为1.98元、2.87元、3.85元，当前PE估值为55倍、38倍、28倍，给予“推荐”投资评级。

关键信息

产品与市场

• 主要产品：智能机顶盒SoC芯片、智能电视SoC芯片、AI音视频系统终端SoC芯片、Wi-Fi和蓝牙芯片、汽车电子芯片。
• 客户覆盖：包括中兴通讯、创维、小米、阿里巴巴、Google、Amazon、Walmart、海尔、TCL、极米、峰米、阿里、腾讯、百度、大眼橙、Anker、Best Buy、Toshiba、Epson等国内外知名企业。
• 应用领域：公司产品广泛应用于中国移动、中国电信、中国联通等国内运营商设备及北美、欧洲、拉丁美洲、亚太、俄罗斯、非洲等海外运营商设备。

技术与战略

• 技术优势：公司长期积累的技术和产品优势，使其在细分领域保持领先地位。
• 国际化战略：公司坚持国际化发展战略，产品已覆盖全球主要经济区域。
• 汽车电子布局：公司已专门开设V系列的汽车电子质量芯片生产线，采用12纳米制造工艺，并布局智能座舱芯片研发。

财务预测

盈利能力指标

增长性指标

营运能力指标

风险提示

• 行业景气度下行风险
• 新产品进度不及预期风险
• 行业竞争加剧风险
• 海外政策变化风险

投资建议

华鑫证券给予“推荐”投资评级，认为公司作为AIoT优质厂商，在全球市场中占据重要地位，同时积极拓展无线连接与汽车电子新领域，未来成长空间广阔。

证券分析师信息

• 毛正：复旦大学材料学硕士，三年美国半导体上市公司工作经验，五年商品证券投研经验，现任华鑫证券电子行业首席分析师。
• 刘煜：新加坡南洋理工大学集成电路设计专业硕士，2021年加入华鑫证券研究所，从事电子行业研究。
• 赵心怡：香港中文大学电子工程学士，香港科技大学硕士，电子与金融复合背景，2022年加入华鑫证券研究所，从事电子行业研究。

免责条款

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