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五矿期货农产品团队早报总结

核心内容概述

五矿期货农产品团队发布的早报涵盖了白糖、棉花、蛋白粕、油脂及鸡蛋、生猪等主要农产品的行情资讯与策略观点。报告分析了国内外产量、库存、出口数据以及市场预期，同时结合宏观经济因素如美伊局势和政策动向，为投资者提供了市场走势的判断与操作建议。

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主要观点与关键信息

白糖

【行情资讯】

1. 巴西2026年甘蔗种植面积预估上调1.8%，产量预估上调0.8%，较上年产量略有增长。
2. 2025/26榨季截至3月底，广西累计产糖740.72万吨，同比增加94.64万吨；云南累计产糖213.44万吨，同比增加12.56万吨。
3. 我国1-2月食糖进口量合计增加44万吨，印度和泰国的产量也同比上升。
4. 巴西中南部地区截至3月上半月累计产糖4025万吨，同比增加28.2万吨。

【策略观点】

• 当前美伊局势不明朗，国际油价波动影响糖价走势。
• 国内增产高于预期，对糖价形成一定压力。
• 建议短期内保持观望态度。

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棉花

【行情资讯】

1. 美国2026年棉花种植面积预估为964.0万英亩，高于市场预期。
2. 3月26日至4月2日当周，美国棉花出口销售7.39万吨，当前年度累计出口240.66万吨，同比减少4.76万吨。
3. 中国棉花进口量和到港量同比增加，国内开机率同比略升。
4. 4月USDA预测全球棉花产量与库存消费比，其中美国产量保持稳定，库存消费比为30.43%。

【策略观点】

• 4月USDA报告对美棉影响较小。
• 美棉主产区异常干旱，可能影响下年度产量。
• 5月USDA供需报告将成为关注重点。
• 国内政策预期积极，带动郑棉短期走强。
• 建议关注政策动向，短线维持观望。

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蛋白粕

【行情资讯】

1. 美国2026年大豆种植面积预估为8470万英亩，高于2025年实际面积。
2. 3月26日至4月2日当周，美国出口大豆30万吨，当前年度累计出口3791万吨，同比减少808万吨。
3. 中国大豆到港量和港口库存同比增加，显示进口量上升。
4. 4月USDA预测全球大豆产量增加，库存消费比下降。

【策略观点】

• 4月USDA报告小幅利空。
• 国内海关放宽巴西大豆进口检验标准，对蛋白粕价格形成压力。
• 国内市场供需变化不大，价格波动较大，缺乏确定性。
• 建议短线维持观望，关注政策及市场动向。

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油脂

【行情资讯】

1. 马来西亚计划推广B20棕榈油基生物柴油计划，可能影响棕榈油需求。
2. 泰国收紧毛棕榈油出口管制，需提前申请出口许可。
3. 印尼计划提高生物柴油中棕榈油掺混比例至50%。
4. 美国EPA设定2026年生物燃料合规义务为268.1亿RINs，2027年为270.2亿RINs。
5. 中国植物油库存环比略增，显示市场供应偏紧。

【策略观点】

• 油脂价格走势主要受美伊事件影响。
• 原油价格高位运行，可能支撑油脂价格。
• 印尼收紧出口预期下，油脂仍有上涨空间。
• 建议关注政策及国际局势，短期维持观望。

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鸡蛋

【行情资讯】

1. 全国鸡蛋价格稳中有涨，主产区均价上涨0.06元至3.82元/斤。
2. 供应稳定，市场走货速度尚可，贸易商按需采购。
3. 供应有限叠加换羽，库存不高，走货偏快。
4. 蛋鸡存栏、补栏、鸡龄、养殖利润、饲料成本等数据均显示市场供需偏紧。

【策略观点】

• 现货市场偏强，但远端走势仍具不确定性。
• 近月合约走势偏强，远月合约走势偏弱。
• 偏强现货对盘面反应一般，但近端暂无下行驱动。
• 短期维持近强远弱的正套格局，未来需警惕现货兑现涨价预期后盘面承压的可能。
• 建议反弹后抛空操作。

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生猪

【行情资讯】

1. 国内猪价主流小涨，局部持稳或略弱。
2. 河南猪价上涨0.25元至9.36元/公斤，四川持平，湖南略跌。
3. 北方头部养殖集团控量提价，带动市场行情上涨。
4. 南方市场在北方涨价带动下或止跌回稳。
5. 能繁母猪存栏、理论出栏量、交易均重、屠宰量、价差及养殖利润等数据反映市场供需变化。

【策略观点】

• 供应仍处增势，体重下降有限，需求在淡季承接力度不强。
• 冻品被动累库，二育释放栏位，集中进场较少。
• 现货走势偏弱，带动盘面近月偏弱。
• 远端因季节性转暖和产能去化预期，走势偏强。
• 建议维持高持仓下的震荡思路，月间以反套思路为主。

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重点图表汇总

品种	关键图表
白糖	图1、图2、图3、图4、图5、图6
棉花	图7、图8、图9、图10、图11、图12
蛋白粕	图13、图14、图15、图16、图17、图18、图19、图20
油脂	图21、图22、图23、图24
鸡蛋	图25、图26、图27、图28、图29、图30
生猪	图31、图32、图33、图34、图35、图36

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公司信息

• 公司名称：五矿期货有限公司
• 总部地址：深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层
• 联系电话：400-888-5398
• 公司网址：www.wkqh.cn

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风险提示

• 本报告基于可靠数据来源，力求提供精确信息和客观分析。
• 五矿期货有限公司对报告中信息可能导致的任何损失不承担责任。
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