20160419-安信证券-钢铁第16周周观点_数据打架_为何我们对后市仍偏乐观__18页_1mb

钢铁行业周报总结（2016年4月19日）

核心内容概览

本报告聚焦于2016年4月第16周钢铁行业走势，分析了钢材价格、库存、产量等基本面数据，并对原材料（铁矿石、焦煤焦炭、废钢、航运）及宏观经济、下游产业（房地产、汽车）进行评估，同时提及了行业重大事件和重点公司公告。报告指出，尽管存在数据不一致的问题，但整体来看，钢铁行业仍具备一定的投资机会，且短期内钢价仍偏乐观。

主要观点

1. 钢材价格持续上涨：

   • 本周钢材价格继续保持强势，中钢协钢材价格指数环比上涨7.36%，创2015年2月以来新高。
   • 螺纹钢和热卷现货价格均上涨，其中螺纹钢环比涨幅最大，达9.52%；热卷期货价格出现回调，环比下降2.84%。
   • 各城市螺纹钢和热卷价格均呈现上涨趋势，但广州螺纹钢价格同比下降6.67%。

2. 库存持续下降：

   • 钢材社会库存为993.88万吨，同比和环比分别下降30.53%和5.40%，去库存力度加大。
   • 重点钢厂库存为1,205.59万吨，同比下降21.98%，环比下降12.35%。
   • 唐山钢坯库存仅29.6万吨，为历史低点，反映阶段性限产影响。

3. 产量保持增长：

   • 3月全国粗钢产量达7065万吨，创历史新高，但中钢协旬度数据与之存在差异，可能反映数据统计口径不同。
   • 全国粗钢日均产量212.30万吨，环比下降1.91%，但同比上涨1.43%。
   • 高炉开工率和钢厂盈利面均有所上升，全国高炉开工率达78.31%，盈利面达80.98%。

4. 成本端支撑钢价：

   • 铁矿石价格强势反弹，普氏指数上涨8.77%，主力期货价格上涨8.36%，显示市场对产能调整的预期。
   • 焦煤焦炭价格走强，焦炭期货价格环比上涨5.57%，反映成本上升对钢价的支撑作用。

5. 需求回暖与出口增长：

   • 钢材需求有所改善，3月出口量达998万吨，同比增长29.6%，显示国际市场对钢材的需求回升。
   • 钢材价格涨幅巨大，市场担忧回调，但短期需求仍具支撑。

6. 政策支持行业转型：

   • 国家出台多项政策支持钢铁行业化解产能过剩，如严控新增产能用地、推动兼并重组等。
   • 京津冀地区设立钢铁节能减排环保基金，支持行业转型升级。

关键信息

• 数据矛盾：3月粗钢产量数据与中钢协旬度数据存在差异，认为中钢协数据更可靠，且显示2016年产量可能低于2015年同期。
• 库存与供需：库存持续下降，显示需求回暖，供需关系改善。
• 成本上涨：铁矿石、焦煤焦炭等原材料价格上涨，钢厂可通过成本转嫁维持盈利。
• 出口增长：3月钢材出口量同比增长近30%，显示国际市场需求回升。
• 行业评级：钢铁板块被评定为“领先大市-A”，并重点推荐大冶特钢、河钢股份、柳钢股份、物产中拓、银龙股份、新兴铸管和金洲管道。
• 风险提示：钢材需求超预期下滑是主要风险。

重点推荐股票

行业重大事件

1. 工信部强调“引导兼并重组”是“十三五”规划重点。
2. 中国钢铁出口增长，国际市场需求回暖。
3. 钢铁企业加速转型升级，如开发新型钢材和节能减排技术。
4. 多家钢铁企业发布重大资产重组公告，涉及资产出售、收购、股权变动等。
5. 国家政策支持钢铁行业去产能、减量重组。

宏观经济及下游产业状况

• 工业增加值：2016年3月为6.8%，较前两个月有所回升。
• 固定资产投资：1-3月同比增长10.7%，基建投资增速达19.25%。
• 房地产：1-3月投资增长6.2%，销售面积增长33.1%，显示市场回暖。
• 汽车：1-3月产销量均增长，为钢铁需求提供支撑。

总结

尽管钢材价格短期回调，但整体市场仍偏乐观。库存持续下降、需求回暖、出口增长及政策支持，均为行业带来积极影响。虽然存在数据矛盾，但中钢协数据更具参考价值，显示钢铁行业仍处于去产能、恢复盈利的关键阶段。原材料价格上涨支撑钢价，但钢厂亦在控制涨幅以维持盈利。重点推荐股票中，多数被赋予“买入-A”或“增持-A”评级，显示市场对钢铁板块的看好。风险提示主要集中在钢材需求下滑，但短期内钢价仍具备上涨动能。