20210308-东兴证券-农林牧渔行业周观点_21年政府工作报告关注种业和生猪产业发展_12页_1mb

农林牧渔行业2021年3月8日报告总结

核心内容

2021年政府工作报告重点关注种业和生猪产业发展，强调加强种质资源保护利用、优良品种选育推广、稳定生猪生产、加强动植物疫病防控，以保障农产品市场供应和价格基本稳定。政策支持将持续推动种业和畜牧产业的发展。

主要观点

• 畜禽产业：非洲猪瘟疫情仍有反复，对生猪产能恢复构成阻碍，养殖企业需加强疫病防控能力。2021年猪价不必过分悲观，龙头猪企凭借生物安全防控与种源优势，有望实现以量补价，持续盈利。
• 种植种业：政策密集支持种业发展，目标是在10年内打赢“种业翻身仗”。重点在种质资源保护、核心技术攻关和知识产权保护。头部种企将受益于政策倾斜，有望实现市场地位的跨越式发展。
• 饲料动保：受益于生猪产能恢复，饲料和动保行业需求有望提升。建议关注动保龙头生物股份、饲料龙头海大集团，以及替抗产品订单放量的溢多利。
• 白羽肉鸡养殖：市场整体走货一般，毛鸡价格弱势微降，孵化企业排苗节奏放缓。长期建议关注具备一体化优势及终端延伸能力的企业。
• 宠物行业：在全球疫情影响下，宠物行业展现出逆周期属性，业绩持续改善。建议关注宠物食品和医药领域的国产品牌，如中宠股份、佩蒂股份。

重点子行业及推荐标的

生猪养殖

• 市场动态：本周国内生猪价格先涨后跌，外三元生猪出栏均价29.37元/公斤，环比上涨3.71%；仔猪均价1704.78元/头，环比上涨5.22%。
• 推荐标的：大北农、隆平高科

饲料动保

• 市场动态：玉米价格环比上涨1.51%，豆粕价格环比下降3.04%。饲料动保需求因生猪产能恢复而提升。
• 推荐标的：生物股份、海大集团、溢多利

种植种业

• 市场动态：种业板块处于政策密集期，转基因种子商用化进程有望加速。
• 推荐标的：隆平高科、大北农

白羽肉鸡养殖

• 市场动态：毛鸡价格弱势微降，鸡苗价格持续走低，但周末期价格小幅回升。
• 推荐标的：建议关注具备一体化优势及终端延伸能力的企业。

宠物行业

• 市场动态：波奇宠物财报显示，GMV同比增长51.5%，盈利能力提升，计划开设线下店。
• 推荐标的：中宠股份、佩蒂股份

市场表现

• 子行业涨跌幅：林业 $13.23%$、动物保健 $4.28%$、农业综合 $3.52%$、渔业 $2.55%$、畜禽养殖 $0.62%$、农产品加工 $0.22%$、种植业 $-1.59%$、饲料 $-3.65%$
• 公司涨跌幅：
  • 前五：华资实业 $20.61%$、海利生物 $15.97%$、平潭发展 $15.84%$、京粮控股 $15.70%$、金健米业 $14.25%$
  • 后五：新希望 $-6.56%$、中宠股份 $-6.59%$、丰乐种业 $-7.08%$、新赛股份 $-7.09%$、荃银高科 $-9.70%$

行业大事及风险提示

未来3-6个月行业大事

• 正邦科技：发布第一期员工持股计划(草案修订稿)，募集资金上限为24330万元，存续期不超过36个月。

风险提示

• 畜禽价格波动风险
• 极端天气影响
• 动物疫病影响

附录：行业重点价格跟踪

• 生猪市场：生猪存栏量、能繁母猪存栏量、能繁母猪价格、仔猪价格、生猪价格、猪肉价格等。
• 家禽市场：肉鸡苗价格、白羽肉鸡价格、白条鸡价格、肉种蛋价格、肉鸡料价格、肉鸡成本、毛鸡利润、白羽肉鸡利润等。

相关报告汇总

• 行业普通报告：
  • 农林牧渔行业：一号文聚焦粮食安全及生猪产能保护（2021-02-22）
  • 农林牧渔行业：政策鼓励转基因原始创新，支持成果市场化落地（2021-02-21）
  • 农林牧渔行业跟踪：出栏目标基本达成，产能储备步履不停（2021-01-20）
  • 农林牧渔行业：中央经济工作会议强调关注种子与耕地问题（2020-12-21）
• 行业深度报告：
  • 农林牧渔行业报告：粮食危机来了吗？（2020-08-16）
  • 农林牧渔行业报告：饲料禁抗给养殖链带来哪些变化（2020-07-10）
• 公司报告：
  • 隆平高科：种质、研发优势突出，持续引领生物育种时代（2020-05-08）
  • 大北农：养殖业务持续景气，饲料需求持续提升（2020-10-29）
  • 温氏股份：模式升级修内功，产业链延伸打造食品平台（2020-08-20）
  • 佩蒂股份：成本费用改善，国内市场持续发力（2020-10-23）
  • 溢多利：业务结构优化，“替抗”业务持续快速增长（2020-10-27）

分析师简介

• 程诗月：美国马里兰大学金融学硕士，2017年加入东兴证券从事农林牧渔行业研究，重点覆盖畜禽养殖、饲料动保、宠物食品等细分子行业。

行业评级体系

• 公司投资评级：
  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上；
  • 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间；
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间；
  • 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。
• 行业投资评级：
  • 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上；
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间；
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

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