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品种策略参考总结

核心内容概览

本总结基于对塑料（LLDPE）和聚丙烯（PP）两个品种的期货策略分析，涵盖短期、中期及日内市场走势判断、参考策略以及核心逻辑。主要关注点包括供需变化、库存情况、新增产能、疫情对市场的影响等。

主要品种分析

塑料（LLDPE）

• 短期走势：震荡
• 中期走势：震荡
• 日内走势：下行
• 参考策略：逢高做空
• 核心逻辑：
  • 上游因素：美国原油成品油库存降幅超预期，欧洲天然气价格创历史新高，引发对能源成本上升的担忧，推动布伦特10合约上涨至96美元/桶。
  • 产能变化：大庆石化LLDPE、中化泉州HDPE等检修装置重启开车，PE开工率环比增加3.9个百分点至84.0%。
  • 库存情况：周四石化早库持平于68.5万吨，较去年同期减少2万吨。
  • 下游需求：需求疲软，订单难以放量，备货谨慎，多以刚需为主。LLDPE下游农膜开工率增加0.85个百分点至43.55%，但订单跟进缓慢；管材开工率增加0.2个百分点至45.2%；包装膜开工率增加0.97个百分点至65.87%。
  • 新增产能：镇海炼化二期30万吨HDPE装置、鲁清石化35万吨HDPE装置于1月和2月陆续投产；浙江石化二期40万吨LDPE装置于3月投产，近期无新增产能。
  • 其他影响：俄乌危机对聚烯烃供需影响不大，更多影响其上游成本，油制聚烯烃成本支撑明显。

聚丙烯（PP）

• 短期走势：下行
• 中期走势：震荡
• 日内走势：下行
• 参考策略：逢高做空
• 核心逻辑：
  • 上游因素：美国原油成品油库存降幅超预期，欧洲天然气价格创历史新高，布伦特10合约上涨至96美元/桶。
  • 产能变化：北方华锦、宁波福基三线等检修装置重启，PP开工率环比增加0.94个百分点至73.10%。
  • 库存情况：周四石化早库持平于68.5万吨，较去年同期减少2万吨。
  • 下游需求：需求疲软，订单难以放量，备货谨慎，多以刚需为主。PP下游开工率环比下降1.34个百分点至48.92%；塑编开工率下降1.5个百分点至43.50%；BOPP开工率下降1.44个百分点至60.39%；PP管材开工率下降2.23个百分点至43.33%。
  • 新增产能：浙江石化二期一线45万吨PP、大庆海鼎10万吨PP装置量产；镇海炼化二期30万吨/年陆续投产。后续关注8月中下旬中景福建、宁波大榭的投产进展。
  • 其他影响：俄乌危机对聚烯烃供需影响不大，更多影响其上游成本，油制聚烯烃成本支撑明显。

关键信息汇总

• 市场整体环境：能源价格波动较大，原油库存降幅超预期，欧洲天然气价格创新高，对聚烯烃品种形成成本支撑。
• 库存情况：塑料与聚丙烯库存均未明显下降，石化早库保持稳定，但较去年同期有所减少。
• 下游需求：整体需求疲软，订单放量缓慢，企业以刚需为主，部分行业开工率有所回升，但总体仍偏弱。
• 新增产能：近期新增产能有限，后续关注浙江石化二期、劲海化工等装置的投产进展。
• 俄乌影响：对聚烯烃供需影响较小，主要影响上游原油和烯烃成本。
• 策略建议：建议投资者在价格高位时逢高做空，关注短期价格回调机会。

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