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期货市场与相关行业总结

核心内容概述

本报告总结了近期期货市场、现货市场、上游情况、产业情况、下游及应用、期权情况以及行业消息等多方面的数据与分析，涵盖铝、氧化铝、铸造铝合金等主要品种，为投资者提供市场动态与交易策略参考。

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期货市场分析

沪铝主力合约

• 收盘价：23,035.00元/吨，环比下跌1525.00元/吨
• 持仓量：238,005.00手，环比减少46894.00手
• 净持仓：-67,979.00手，环比减少9323.00手
• 沪伦比值：7.35，环比下降0.28

氧化铝期货主力合约

• 收盘价：2,772.00元/吨，环比上涨4.00元/吨
• 持仓量：375,783.00手，环比减少67133.00手
• 主力-连二合约价差：-162.00元/吨，环比下跌4.00元/吨

铸造铝合金期货主力合约

• 收盘价：21,840.00元/吨，环比下跌980.00元/吨
• 持仓量：5,394.00手，环比减少1292.00手
• 主力-连二合约价差：65.00元/吨，环比上涨130.00元/吨

LME市场

• LME铝三个月报价：3,135.50美元/吨，环比下跌83.00美元/吨
• LME铝库存：495,725.00吨，环比减少200.00吨
• LME铝注销仓单：58,525.00吨，环比持平
• LME铝升贴水：-26.66美元/吨，环比下跌3.41美元/吨

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现货市场分析

铝价

• 上海有色网 A00铝：23,700.00元/吨，环比下跌960.00元/吨
• 长江有色市场AOO铝：24,640.00元/吨，环比下跌960.00元/吨
• 平均价:ADC12铝合金锭：23,850.00元/吨，环比下跌500.00元/吨

基差

• 基差:铸造铝合金：2,010.00元/吨，环比上涨480.00元/吨
• 基差:电解铝：665.00元/吨，环比上涨565.00元/吨
• 基差:氧化铝：-217.00元/吨，环比下跌4.00元/吨

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上游情况分析

氧化铝

• 产量：801.08万吨，环比减少12.72万吨
• 开工率：83.49%，环比下降0.87%
• 产能利用率：85.00%，环比下降1.51%
• 供需平衡：28.90万吨，环比增加2.32万吨
• 进口数量：22.78万吨，环比减少0.46万吨
• 出口数量：21.00万吨，环比增加4.00万吨

铝废料及碎料

• 破碎生铝:佛山金属废料：19,050.00元/吨，环比下跌100.00元/吨
• 破碎生铝:山东金属废料：18,400.00元/吨，环比下跌150.00元/吨
• 中国进口数量：194,102.07吨，环比增加31,482.14吨
• 中国出口数量：70.80吨，环比减少0.73吨

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产业情况分析

原铝

• 原铝进口数量：189,196.58吨，环比增加43,086.86吨
• 原铝出口数量：37,575.30吨，环比减少15,472.39吨
• 电解铝总产能：4,536.20万吨，环比增加12.00万吨
• 电解铝开工率：98.31%，环比增加0.10%

铝材

• 铝材产量：613.56万吨，环比增加20.46万吨
• 出口数量：54.00万吨，环比减少3.00万吨

再生铝

• 再生铝合金锭产量：68.40万吨，环比减少1.60万吨
• 再生铝合金锭建成产能：126.00万吨，环比持平
• 铝合金产量：182.50万吨，环比持平

汽车产量

• 汽车产量：341.15万辆，环比减少10.75万辆

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期权情况分析

沪铝期权

• 历史波动率（20日）：39.70%，环比增加6.07%
• 历史波动率（40日）：30.40%，环比增加5.04%
• 平值IV隐含波动率：27.09%，环比下降0.06381%
• 购沽比：1.63，环比下降0.0587

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行业消息

1. 中国制造业PMI：1月官方制造业PMI为49.3%，环比下降0.8个百分点；非制造业PMI为49.4%，下降0.8个百分点；综合PMI产出指数为49.8%，下降0.9个百分点。制造业进入淡季，市场有效需求不足，景气水平回落。
2. 美联储主席提名：特朗普提名凯文·沃什为下任美联储主席，但参议院民主党领袖舒默、共和党议员蒂利斯表示将阻止提名，除非撤销对鲍威尔的调查。沃什的政策可能呈现“降息与缩表并行”的组合。
3. 美联储官员观点：
   • 博斯蒂克：无需降息，应保持耐心
   • 沃勒：当前利率区间为3.50%-3.75%，中性利率可能在3%
   • 穆萨姆：进一步降息不可取，当前政策已属中性
4. 车企销量：多家车企1月销量同比增长，零跑汽车增长27%，小米汽车增长超3.9万辆，蔚来增长96.1%，长城汽车增长11.59%，赛力斯增长140.33%，广汽集团增长18.47%。理想汽车销量下滑7%以上。
5. 以旧换新政策：2025年以旧换新政策带动冰箱、燃气灶、手机等家电类零售业销售收入增长，消费需求加速释放，乡镇及以下地区家电订单量增长64%。

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关键品种观点总结

氧化铝

• 主力合约震荡，持仓量减少，现货贴水，基差走弱
• 原料端：几内亚雨季影响降低，发运回升，土矿价格松动，对氧化铝支撑力度下降
• 供给端：国内长假及检修计划影响，预计在产产能和产量减少，但库存偏多，供给相对充裕
• 需求端：电解铝行业利润较好，开工率高位稳定，对原料需求持续
• 技术面：60分钟MACD双线位于0轴下方，绿柱走扩
• 交易建议：轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险

电解铝

• 主力合约跌停，持仓量减少，现货升水，基差走强
• 原料端：氧化铝低位运行，电解铝厂理论利润较好，生产开工保持高位
• 需求端：铝价受宏观情绪和消费淡季影响波动，下游采买情绪谨慎，现货成交清淡，社会库存持续累积
• 技术面：60分钟MACD双线位于0轴下方，绿柱走扩
• 交易建议：轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险

铸造铝合金

• 主力合约跌停，持仓量减少，现货升水，基差走强
• 供给端：废料拆解效率下降，废铝供应趋紧，成本支撑偏强
• 需求端：下游压铸企业采买谨慎，淡季影响订单偏弱
• 技术面：60分钟MACD双线位于0轴下方，绿柱走扩
• 交易建议：轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险

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