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期货市场与相关行业总结

核心内容概述

本报告汇总了近期铝及氧化铝相关市场数据，包括期货市场、现货市场、上游情况、产业情况、下游及应用、期权情况等板块，反映了铝产业链各环节的价格走势、库存变化、供需平衡及市场情绪。

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期货市场

沪铝主力合约

• 收盘价：23,955.00 日元/吨（+145.00↑）
• 持仓量：224,756.00 日手（-1885.00↑）
• 净持仓：-57,018.00 日手（+22089.00↑）
• 沪伦比值：7.73（-0.06↓）

氧化铝期货主力合约

• 收盘价：2,824.00 日元/吨（+15.00↑）
• 持仓量：375,698.00 日手（-1256.00↓）

铸造铝合金主力合约

• 收盘价：22,595.00 日元/吨（+380.00↑）
• 持仓量：4,530.00 日手（-293.00↑）

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现货市场

铝价

• 上海有色网 A00铝：23,760.00 元/吨（+470.00↑）
• 长江有色市场A00铝：23,270.00 元/吨（+500.00↑）
• ADC12铝合金锭全国平均价：23,800.00 元/吨（+150.00↑）

基差

• 铸造铝合金基差：1,205.00 元/吨（-230.00↑）
• 电解铝基差：-195.00 元/吨（+325.00↑）
• 氧化铝基差：-269.00 元/吨（-15.00↑）

升贴水

• 上海物资铝升贴水：-200.00 元/吨（+20.00↑）
• LME铝升贴水：-22.99 美元/吨（-0.67↑）

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上游情况

氧化铝

• 开工率：83.49%（-0.87↓）
• 产量：801.08 万吨（-12.72↑）
• 需求量：731.29 万吨（+25.33↑）
• 库存：265,223 吨（+42736.00↑）
• 进口数量：22.78 万吨（-0.46↓）
• 出口数量：21.00 万吨（+4.00↑）

原料价格

• 西北地区预焙阳极：5,810.00 元/吨（0.00）
• 破碎生铝（佛山）：17,850.00 元/吨（-350.00↑）
• 破碎生铝（山东）：17,500.00 元/吨（-350.00↑）

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产业情况

铝行业

• WBMS铝供需平衡：20.49 万吨（+31.36↑）
• 电解铝社会库存：77.20 万吨（+3.00↑）
• 电解铝总产能：4,536.20 万吨（+12.00↑）
• 电解铝开工率：98.31%（+0.10↑）
• 电解铝加工率：98.31%（+0.10↑）

原铝进出口

• 原铝进口数量：189,196.58 吨（+43086.86↑）
• 原铝出口数量：37,575.30 吨（-15472.39↑）

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下游及应用

铝材及再生铝

• 铝材产量：613.56 万吨（+20.46↑）
• 再生铝合金锭产量：68.40 万吨（-1.60↑）
• 再生铝合金锭建成产能：126.00 万吨（0.00）
• 铝合金产量：182.50 万吨（0.00）

汽车及房地产

• 汽车产量：341.15 万辆（-10.75↑）
• 国房景气指数：91.45（-0.44↓）

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期权情况

• 历史波动率（20日）：40.23%（+0.08↑）
• 历史波动率（40日）：31.31%（-0.00↓）
• 沪铝主力平值隐含波动率：26.17%（-0.0259↑）
• 沪铝期权购沽比：1.90（+0.0587↑）

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行业消息

1. 2026年GDP目标：全国30个省份确定GDP增长目标，多个经济大省目标定在5%以上，上海市提出增长5%左右。
2. 家电数码销售：1月6类家电产品及4类数码和智能产品销售量超1500万台，销售额近590亿元。
3. 美联储政策：降息措施支撑就业市场，抗通胀任务仍待完成，对金属市场波动不作过多解读。
4. 中央一号文件：提出扩大乡村消费，支持新能源汽车、智能家电、绿色建材下乡，健全农村废旧资源回收体系。

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关键市场观点总结

氧化铝

• 期货主力合约震荡走势，持仓量减少，现货贴水，基差走弱。
• 原料端供给回升，土矿价格松动，对氧化铝支撑力度减弱。
• 供给端受节假日和检修影响，产量或小幅减少，但库存偏多，供给相对充裕。
• 需求端稳定，整体基本面处于供给略减、需求持稳阶段。
• 技术面：MACD双线位于0轴上方，红柱走扩，建议轻仓震荡交易，注意风险控制。

电解铝

• 期货主力合约小幅反弹，持仓量减少，现货贴水，基差走强。
• 原料氧化铝低位运行，电解铝理论利润较好，生产开工高位稳定。
• 需求端受宏观情绪和消费淡季影响，下游采买情绪谨慎，现货成交清淡。
• 社会库存持续累库，基本面处于供给稳定、需求偏弱阶段。
• 期权市场情绪偏多头，隐含波动率略降，建议轻仓逢低多交易。

铸造铝合金

• 期货主力合约震荡偏强，现货升水，基差走弱。
• 供给端因气候影响，废料拆解效率下降，供应趋紧，成本支撑偏强。
• 需求端下游采买谨慎，实际订单偏弱，以按需采购为主。
• 整体处于供给偏多、需求较弱阶段，建议轻仓逢低多交易。

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重点关注

• 原铝进出口动态
• 氧化铝库存变化
• 电解铝社会库存趋势
• 铸造铝合金供需变化
• 宏观政策及市场情绪对价格的影响

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数据来源：第三方
观点仅供参考，市场有风险，投资需谨慎！

研究员：陈思嘉
期货从业资格号：F03118799
期货投资咨询证书号：Z0022803