20250606-国联期货-聚酯产业链周报_产业链需求出现转弱迹象_价格高开回落_27页_12mb

聚酯产业链周报总结

核心内容概述

2025年6月6日发布的聚酯产业链周报指出，近期聚酯产业链各期货品种普遍高开，但因需求端出现转弱迹象，价格随后震荡回落。整体来看，产业链供需关系偏弱，价格走势受成本、库存及需求等因素影响。

主要观点

行情回顾

• 国际原油：尽管OPEC+连续第三个月增产，但加拿大产油省野火威胁原油供应，美元汇率较弱，导致国际原油价格上涨，随后窄幅震荡。
• 聚酯产业链：PX、TA、EG等品种价格高开后回落，其中EG跌幅较大，PF略有上涨，PR下跌明显。
• 价格表现：截至6月6日，PX509收于6556元/吨，周跌62元/吨，跌幅0.94%；TA509收于4652元/吨，周跌48元/吨，跌幅1.02%；EG2509收于4261元/吨，周跌88元/吨，跌幅2.02%；PF507收于6394元/吨，周涨10元/吨，涨幅0.16%；PR507收于5900元/吨，周跌82元/吨，跌幅1.37%。

运行逻辑

• 供应端：PX和PTA开工率上升，乙二醇开工率小幅下降，聚酯开工率略有下降，织机开工率小幅回落。
• 需求端：整体需求偏弱，短纤开工率下降，长丝开工率小幅回升，但长丝库存已连续三周上升，显示需求疲软。
• 成本端：国际油价反弹后总体稳定，PX价格偏弱，PTA加工费小幅上升，油制乙二醇亏损，煤制乙二醇利润较好，聚酯生产利润普遍好转。
• 库存端：PTA社会库存继续下降，但去库速度放缓；乙二醇港口库存小幅增加；短纤库存下降，长丝库存上升。
• 基差：产业链基差普遍走强，PX基差走强更为明显。
• 未来展望：需求走弱趋势预计将持续，产业链价格将震荡偏弱运行。

关键信息

供应与需求

• 全球供应：2025年全球原油供应预计小幅上调，供应过剩量略有减少；2026年供应将小幅上调，需求下调，过剩量增加。
• 国内供应：5月PX产量环比上升，PTA产量小幅上升；乙二醇产量环比下降但同比上升，聚酯原料需求或有转弱迹象。
• 开工率：PX开工率上升2.3个百分点至81.5%；PTA开工率上升1.6个百分点至80.8%；乙二醇开工率下降0.6个百分点至50.2%；短纤开工率下降0.6个百分点至84.7%；瓶片开工率下降0.4个百分点至83.8%；聚酯开工率总体稳定，维持在89.8%。

库存与基差

• PTA库存：社会库存降至446.9万吨，去库速度放缓。
• 乙二醇库存：港口库存上升2.1万吨至59.8万吨。
• 基差：PX基差80元/吨，PTA基差186元/吨，EG基差147元/吨，短纤基差128元/吨，瓶片基差18元/吨，均有所走强。

利润情况

• PX利润：小幅回落至263美元/吨。
• PTA利润：小幅上升至383元/吨。
• 乙二醇利润：油制乙二醇亏损，煤制乙二醇利润较好。
• 聚酯利润：长丝和短纤利润回升，瓶片利润依然低迷。

产业链动态

• 短纤：现货价格平稳，库存下降，但需求预期转弱。
• 长丝：库存连续三周上升，显示市场需求疲软。
• 纱线与坯布：纱线产量尚可，但坯布产量偏弱，库存压力不大。

宏观及终端需求

• 中美贸易关系：中美两国领导人通话，全球贸易关系预期好转。
• PMI与CPI数据：全球主要经济体制造业PMI和CPI数据表现中性，PPI数据略有波动。
• 利率变化：美联储和欧元区基准利率保持稳定。
• 出口情况：4月我国出口同比增长8.1%，但纺织服装出口增速较低。

结论与策略

• 整体趋势：聚酯产业链价格走势偏弱，主要受需求端转弱影响。
• 操作建议：关注需求变化，预计后期价格将震荡偏弱运行。
• 风险提示：产业链价格波动风险存在，建议投资者谨慎操作。

附注

• 数据来源：Wind、国联期货研究所
• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资依据。