20170626-第一创业-经济数据跟踪（第24周）_黑色系强弱分化_需求出现下滑迹象_14页_884kb

宏观经济分析总结

核心内容概述

本报告为第一创业证券发布的宏观经济数据跟踪分析，聚焦于2017年6月上旬的上游、中游及下游行业价格走势、库存变化及市场影响因素。报告由分析师李怀军撰写，研究助理李隽协助，旨在为投资者提供行业基本面分析与价格预测。

主要观点与关键信息

上游行业

煤炭

• 价格走势：动力煤价格继续上涨，焦煤、焦炭价格持平。
• 库存情况：秦皇岛港库存增加，六大电厂库存增长，但炼焦煤库存下降。
• 预测：动力煤价格后期有较大回落风险，炼焦煤短期稳中偏强，但后期受钢厂开工率下降影响，价格将回落。

有色

• 价格走势：铜、锌、铅上涨，铝、锡下跌。
• 市场影响：LME库存减少支撑铜价，但铝供应压力显现，铝价上涨空间有限。
• 预测：铜整体延续宽幅震荡，铝震荡下行，镍震荡，锡偏弱。

原油

• 价格走势：布伦特及WTI油价下跌。
• 市场影响：EIA库存减少，但长期供应增长与需求疲软压制油价。
• 预测：原油价格长期看空，短期受天气影响或有反弹。

铁矿石

• 价格走势：普氏指数上调，港口库存维持高位。
• 市场影响：钢厂采购控制、高品位矿石供应增加、废钢替代等因素压制矿价。
• 预测：铁矿石价格将低位盘整，下半年可能跌破50美元/吨。

交通运输

• 价格走势：交运板块走弱，BDI下跌。
• 市场影响：港口吞吐量增速回落，外需改善有限。
• 预测：交运市场整体偏弱。

中游行业

钢铁

• 价格走势：螺纹钢下跌，热卷上涨。
• 市场影响：钢厂开工率上升，但终端需求疲软。
• 预测：钢价震荡，后期或继续下行。

水泥与玻璃

• 价格走势：水泥价格下跌，玻璃涨跌不一。
• 市场影响：梅雨季节影响需求，房地产新开工放缓。
• 预测：水泥趋弱，玻璃稳中偏淡。

化工

• 价格走势：甲醇市场窄幅松动，橡胶具备反弹动能。
• 市场影响：甲醇需求疲软，橡胶库存增长但存在季节性走强预期。
• 预测：甲醇下行压力较大，橡胶有望反弹。

下游行业

农产品

• 价格走势：棉花震荡，白糖震荡下行。
• 市场影响：国际供应宽松，国内抛储不确定性，纺织市场淡季来临。
• 预测：棉花震荡偏弱，白糖震荡下行。

房地产

• 价格走势：新建及二手住宅价格指数均回落。
• 市场影响：土地成交下滑，商品房销售放缓，一线城市租金下跌。
• 预测：房地产整体趋弱。

乘用车

• 价格走势：零售回暖，批发强劲。
• 市场影响：库存去化，季节性增长预期。
• 预测：乘用车市场有望季节性走强。

家电

• 产量与销量：空调产量与销量同比上涨，但环比下降。
• 市场影响：房屋竣工面积增速放缓，影响下游需求。
• 预测：下半年家电产销可能下行。

后期走势判断

商品期货价差异常值

投资评级

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