20190909-国联证券-休闲服务行业2019年周报第32期：中秋小长假即将来临，周边游需求旺盛_8页_405kb

中秋小长假周边游需求分析及行业动态总结

核心内容

随着中秋小长假的临近，周边游需求呈现旺盛态势。游客更倾向于选择短途旅行，主要目的地包括动物园、博物馆、主题乐园、历史遗迹和古镇古村等。部分热门景区如天目湖南山竹海、常州嬉戏谷、华谊兄弟电影世界、上海迪士尼等门票预售情况良好。

主要观点

• 旅游趋势：中秋小长假期间，游客偏好短途周边游，主要旅游景点将在假期前两天迎来客流高峰。
• 预订数据：去哪儿数据显示，今年中秋酒店预订量同比上涨16.8%，机票预订量上涨13.6%。
• 投资建议：建议关注周边游优质标的宋城演艺（300144.SZ），并维持对中国国旅（601888.SH）和首旅酒店（600258.SH）的推荐。
• 行业表现：上周申万休闲服务行业指数上涨0.52%，成交额增长17.1%。子板块中，餐饮、酒店、景点涨幅显著，旅游综合板块小幅下跌。

关键信息

1. 投资机会推荐

• 宋城演艺：上半年净利润同比增长18.03%，六间房重组后主业表现稳健，未来项目将带来增量。
• 中国国旅：免税业务增长强劲，上半年免税收入增长显著，预计全年增速将超过18%。
• 酒店板块：进入供给放缓阶段，中端市场发展持续，推荐锦江股份（600754.SH）和首旅酒店（600258.SH）。

2. 行业动态

• 香港旅游业受挫：8月上半月访港旅客同比减少30%，主要由于社会动荡影响。
• 新加坡旅游业逆势增长：7月酒店入住率升至93.8%，创14年新高，部分游客转向新加坡。
• 韩国赴日游客减少：仁川机场数据显示，8月赴日游客同比减少21.9%，但其他地区游客有所增长。
• 赴台大陆客锐减：大陆游客团申请入台证件数大幅下降，预计“寒冬”将持续至明年。
• 上海迪士尼政策调整：自2019年10月8日起，推出兼顾年龄和身高标准的儿童票优惠，并允许游客携带自用食品入园。

3. 公司公告回顾

• 云南旅游：披露重大资产重组过渡期间损益情况，文旅科技实现盈利。
• 曲江文旅：回复上交所半年度报告问询函，解释应收账款问题。
• 凯撒旅游：发布关于增加2019年日常关联交易预计的补充公告。
• 三特索道：控股股东一致行动人股份部分解除质押。

4. 估值与市场表现

• 行业估值：GL休闲服务行业动态平均市盈率为34，A股相对溢价较前一周下降。
• 个股表现：小市值公司受青睐，西安旅游上周涨幅达16.88%，九华旅游、西藏旅游涨幅次之，龙头个股表现较弱。

风险提示

1. 突发事件带来的旅游限制风险
2. 宏观经济下行风险
3. 行业政策性风险
4. 个股项目推进不达预期风险

投资建议

• 行业评级：中性
• 个股评级：中性（与上次建议一致）

附注

• 分析师声明：本报告观点反映分析师个人看法，不构成投资建议。
• 投资评级说明：投资评级分为强烈推荐、推荐、谨慎推荐、观望、卖出，行业评级分为优异、中性、落后。
• 版权与免责声明：本报告为国联证券所有，未经授权不得复制或发送。所有信息仅供参考，不构成投资决策依据。

数据来源

• Wind
• 国联证券研究所