20180506-川财证券-休闲服务行业周报_行业稳定增长_关注免税和周边游板块_9页_1mb

行业总结：休闲服务行业周报（20180506）

核心内容

本周休闲服务行业整体表现优于市场，其中中国国旅成为板块上涨的主要驱动力。尽管板块内个股多数下跌，但部分公司如中国国旅、三特索道、三湘印象等涨幅显著，显示出市场对行业龙头及优质标的的关注。与此同时，河北省和波黑的旅游政策利好也为行业注入了新的增长动力。

主要观点

• 行业表现：休闲服务板块本周涨幅较大，达到2.60%，跑赢沪深300指数2.13个百分点，板块内7只个股上涨，21只个股下跌。
• 中国国旅表现突出：中国国旅本周上涨11.47%，主要得益于业绩增长、收购事项获批及估值调整。
• 行业动态：
  • 河北省自5月1日起实施境外旅客购物离境退税政策，首批离境口岸包括石家庄正定国际机场、秦皇岛北戴河机场、秦皇岛港。
  • 波黑与中国的互免持普通护照人员签证协定将于2018年5月29日正式生效，有助于提升双边旅游交流。
  • 众信旅游拟通过发行股份购买资产，将竹园国旅剩余30%股权纳入旗下，进一步整合资源。
  • 北部湾旅完成董事长变更及母公司业务转移至全资子公司，优化组织架构。
  • 全聚德高管辞职，华天酒店股东股份解除质押，均对市场情绪有一定影响。
• 投资建议：在市场调整后，建议重点关注免税板块及估值较低的周边游和酒店板块，认为其具备增长潜力。

关键信息

中国国旅（601888）

• 业绩表现：2017年营业收入同比增长26.3%，2018年一季度同比增长53.1%；归属母公司股东净利润同比增长40.0%和61.5%。
• 收购进展：子公司中免集团收购日上免税行（上海）有限公司51%股权已获商务部批准，标志着公司在免税业务上的重要布局。

众信旅游（002707）

• 并购进展：拟通过发行股份购买竹园国旅剩余30%股权，交易对方为郭洪斌等6名自然人。
• 停牌公告：因筹划重大事项，公司股票自2018年5月4日起停牌。

河北省离境退税政策

• 实施时间：自2018年5月1日起正式实施。
• 覆盖范围：雄安新区46家商店参与，首批离境口岸包括石家庄正定国际机场、秦皇岛北戴河机场、秦皇岛港。

波黑互免签证协定

• 生效时间：2018年5月29日正式生效。
• 意义：将促进中波两国旅游交流，提升游客便利性。

个股表现

涨幅前五

1. 中国国旅（601888.SH）：11.47%
2. 三特索道（002159.SZ）：4.92%
3. 三湘印象（000863.SZ）：4.26%
4. 大连圣亚（600593.SH）：3.40%
5. 众信旅游（002707.SZ）：1.99%

跌幅前五

1. *ST藏旅（600749.SH）：-14.30%
2. 岭南控股（000524.SZ）：-5.27%
3. 首旅酒店（600258.SH）：-5.27%
4. 北部湾旅（603869.SH）：-4.77%
5. 桂林旅游（000978.SZ）：-3.94%

风险提示

• 国内旅游市场增速不及预期：虽然上半年国内游保持快速增长，但若下半年增速放缓，可能对行业产生不利影响。

行业投资建议

• 投资评级：行业投资评级分为买入、增持、中性、减持四类，依据行业相对市场基准指数的收益表现。
• 关注板块：建议关注免税板块及估值较低的周边游和酒店板块，认为其具备较好的增长前景。

相关标的

• 中国国旅（601888）
• 中青旅（600138）
• 宋城演艺（300144）
• 首旅酒店（600259）
• 锦江股份（600754）

分析师信息

• 欧阳宇剑：川财证券股票研究部分析师，证书编号S1100517020002，联系方式：021-68595127，邮箱：ouyangyujian@cczq.com
• 尤鑫：联系人，证书编号S1100116080008，联系方式：021-68595231，邮箱：youxin@cczq.com

行业公司评级标准

• 证券投资评级：以6个月内证券的绝对收益为分类标准，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准，分为买入、增持、中性、减持。

重要声明

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