计算机行业2023中期策略：以智为翼，以数为基-20230609-浙商证券-66页_4mb

计算机行业2023中期策略总结

核心内容

2023年计算机行业整体表现良好，上半年涨幅排名第三，达到21.50%，AI概念指数涨幅高达48.93%，数据要素指数上涨29.44%。机构持仓配置比例显著提升，行业整体处于超配状态，且重仓股持仓规模突破历史峰值。随着AI商业化进程的加速，以及数据要素市场的成熟，计算机行业正迎来新的发展机遇。

主要观点

• AI商业化加速：AI技术在办公、代码生成、广告营销等场景已为企业带来显著价值增量，海外大厂及细分赛道公司持续加大AI布局，国内垂直行业厂商有望推出更多AI+行业应用产品，推动AI商业化进程。
• 数据要素产业化：数据二十条新政推动数据要素市场由量变到质变，数据要素正式开启产业化大时代，各地政府积极出台政策支持AI大模型应用，促进数据流通和应用。
• 信创与网络安全：信创产业已进入可用阶段，下半年有望成为业绩兑现方向。网络安全领域，AI技术的赋能具有天然优势，微软Security Copilot和深信服安全GPT等产品已开始落地应用，推动行业变革。
• 遥感与算力：遥感卫星数量级提升，政策支持与成本降低推动其发展。算力需求持续增长，智算中心成为大模型时代的重要基础设施，预计2025年中国智能算力规模将达922.8 EFLOPS。

关键信息

1. 行业表现

• 涨幅情况：2023年1-5月，计算机行业涨幅为21.50%，在申万一级行业中排名第3。
• AI指数表现：AI概念指数涨幅达48.93%，跑赢沪深300指数51.23个百分点。
• 数据要素指数：数据要素指数上涨29.44%，跑赢沪深300指数31.74个百分点。
• 机构持仓：2023年Q1计算机行业机构重仓股配置比例自3.74%上升至6.98%，超配了1.66个百分点，重仓股持仓规模达2235亿元，创历史新高。

2. 行业基本面

• 营收与利润：2023年Q1计算机板块整体营收小幅增长，中位数法下营收增速为6.58%，归母净利润增速为8.07%，由负转正。
• 子领域表现：银行IT、智能汽车、企业服务、工业软件保持收入利润双增长，军工信息化和智能汽车收入增速最快，分别为57%和20%。
• 成本与效率：销售费用率、管理费用率、研发费用率均有所上升，但整体毛利率提升，显示行业盈利能力增强。

3. 政策支持

• 国家层面：科技部、自然科学基金委、网信办、中国电子技术标准化研究院等发布多项政策，支持AI商业化和数据要素市场发展。
• 地方层面：南京、成都、浙江、北京、深圳等地相继出台政策，推动AI大模型应用和数据要素产业化，如建设AI创新应用先导区、发展智慧医疗、智能交通等。

4. AI技术与应用

• 技术发展：GPT-4等大模型在多模态处理、自然语言理解、逻辑推理等方面表现优异，具备强大的文本生成和处理能力。
• 应用场景：AI在办公、医疗、教育、金融、网络安全等领域广泛应用，如Microsoft 365 Copilot、讯飞星火大模型、文心一言等。
• 行业影响：AI技术对多个职业产生较大影响，如数学家、区块链工程师、通信员等，未来将对行业结构和需求产生深远影响。

5. 投资建议

• 推荐标的：中科曙光、鸿博股份、科大讯飞、金山办公、山大地纬、中科软、通达海、美亚柏科、航天宏图、中科星图、安恒信息、深信服。
• 建议关注：创业慧康、万达信息、卫宁健康、佳发教育。

风险提示

• 政策推进不及预期
• 国际形势变化
• 研发进展不及预期
• 芯片等供应不足
• AI技术发展不及预期
• 版权、伦理和监管风险
• 宏观经济增长不及预期
• 行业竞争加剧

未来展望

• AI与数据要素：AI商业化与数据要素产业化将形成多轮驱动，推动计算机行业持续增长。
• 算力需求：智能算力需求预计2025年达922.8 EFLOPS，AI服务器市场规模预计达103.4亿美元。
• 应用场景：AI在医疗、教育、金融、网络安全等领域将持续深入应用，推动行业变革。
• 技术发展：大模型技术将进一步优化，提升处理效率与准确性，降低成本，增强市场竞争力。

行业趋势

• AI与多模态：AI技术正向多模态发展，结合视觉、音频、文本等多类型数据，提升应用效果。
• 大模型生态：国内外大模型生态逐步完善，如文心一言、讯飞星火、飞桨等，形成丰富应用场景。
• 智能办公：AI+办公产品如Microsoft 365 Copilot、金山办公WPS AI等，推动办公智能化发展。
• 医疗IT：医疗IT公司正在积极接入AI大模型，提升产品性能与医院诊疗水平。
• 网络安全：AI赋能网络安全产品，如深信服安全GPT、安恒信息安全大脑等，提升安全检测与自动化程度。

产业链与算力

• 算力需求：随着大模型的发展，算力需求持续增长，智算中心成为大模型时代的重要基础设施。
• 产业链布局：从数据储存到数据交付与应用，全产业链覆盖的公司具备更强的数据价值挖掘能力。
• 超算发展：中国超算市场规模增速超全球，2025年预计达466亿元，推动科技进步与产业升级。

结论

计算机行业2023年呈现积极发展态势，AI技术与数据要素成为主要驱动力。随着政策支持、技术进步和市场需求的不断增长，行业有望持续增长，业绩改善可期。投资建议关注AI商业化、数据要素产业化、信创、网络安全及遥感等细分领域，把握行业未来机遇。