20260522-长江期货-棉纺产业周报_震荡调整_29页_2mb

长江期货棉纺产业周报总结

核心内容概览

本报告聚焦于全球及中国棉花和棉纱市场动态，涵盖供需平衡、价格走势、天气影响、库存情况以及进出口数据等内容。整体来看，全球棉花产量下降趋势明显，而消费有所增加，供需格局有所扭转，市场情绪受天气和政策预期影响，呈现震荡偏弱走势。

主要观点

1. 长期与中期展望

• 长期观点：全球棉花产量下降，消费上升，供需格局改善，全球棉花重心有望继续上移。需密切关注天气对产量的影响。
• 中期观点：近期棉花价格下跌，纺纱利润改善，但进入淡季后开机率有所下滑。纱厂棉纱库存较低，坯布库存去库显著。国内储备棉政策预期和淡季影响，导致市场情绪回落。
• 下周观点：棉花短期需关注下游订单及天气因素，尤其是美国天气变化。预期价格以震荡偏弱为主。

2. 价格与库存变化

• 棉花期货主力价格为15,895.00，周度下跌1.2%。
• 棉纱期货主力价格为22,005.00，周度下跌0.3%。
• 美棉期货主力价格为77.98，周度下跌7.6%。
• 棉花期货与现货基差显著缩小，棉纱基差小幅下降，显示市场对棉花需求的不确定性。
• 纺企棉纱库存上升，全棉坯布库存增加，但人棉纱和短纤布库存变化不大。

关键信息

1. 全球供需平衡

• 2026/27年度全球棉花总产预期为2526.6万吨，同比减少143.6万吨，减幅5.4%。
• 消费预期为2649.5万吨，同比增加33.9万吨，增幅1.3%。
• 期末库存降至1564.2万吨，同比减少118.1万吨，减幅7.0%。
• 主要产量下降国家包括中国、巴西、澳大利亚和美国，消费增长主要集中在印度、越南、孟加拉和中国。

2. 美国供需情况

• 2026/27年度美国棉花种植面积为5851.5万亩，同比增加3.9%。
• 收获面积为4476.6万亩，同比减少5.8%。
• 单产预期为64.7公斤/亩，同比增加1.6%。
• 产量预期为289.6万吨，同比减少4.3%。
• 消费量预期为34.8万吨，同比持平。
• 出口量预期为267.8万吨，同比增加2.5%。
• 期末库存降至84.9万吨，同比减少11.4%。

3. 中国供需情况

• 2025/26年度中国棉花总供应为1534万吨，同比增加10万吨。
• 总需求为906万吨，同比增加8万吨。
• 期末库存为628万吨，同比增加2万吨。
• 2026/27年度中国棉花总供应为1484万吨，同比增加4万吨。
• 总需求为890万吨，同比持平。
• 期末库存为594万吨，同比增加4万吨。

4. 巴西供需情况

• 2025年度巴西棉花产量为425万吨，同比增加14.8%。
• 2026年度巴西棉花产量预期为383万吨，同比减少9.9%。
• 种植面积维持在205万公顷，单产小幅下降至124.3公斤/亩。

5. 印度供需情况

• 2025/26年度印度棉花产量预期为550.8万吨，环比增加6万吨。
• 中部棉区产量预期增加6万吨，北部和南部棉区产量变化不大。

6. 美棉出口情况

• 截至2026年5月14日，美国累计净签约出口2025/26年度棉花259.7万吨，装运195.3万吨。
• 中国累计签约进口12.8万吨，占美棉签约量的4.93%，装运11.1万吨，占总装运量的5.68%。

7. 中国棉花及棉纱进口情况

• 2026年4月中国棉花进口17万吨，环比减少5.6%，同比增加171%。
• 2026年1-4月累计进口棉花71万吨，同比增加78.7%。
• 2026年4月中国棉纱进口20万吨，环比减少7.69%，同比增加66.67%。
• 2026年1-4月累计进口棉纱70万吨，同比增加24万吨。

8. 中国棉纱产量

• 2026年4月中国纯棉纱产量为56.4万吨，同比增长22.3%，环比增长2%。
• 1-4月累计产量为195万吨，同比增长18.4%。

9. 新疆棉苗情

• 截至2026年5月18日，新疆棉苗普遍处于第四至第五真叶期，部分地区已达第六至八片真叶。
• 5月全疆天气多变，降温、降雨、大风等天气频发，个别区域遭受冰雹灾害，对棉苗生长造成一定影响。
• 当前棉苗株高集中在12-15公分，根部病害风险上升。

10. 纺织业库存情况

• 2026年3月纺织业存货为3988亿元，环比增加63亿元，同比持平。
• 纺织业产成品存货为2037亿元，环比增加25亿元，同比减少89亿元。
• 纺织服装存货为1697亿元，环比增加35亿元，同比减少102亿元。
• 纺织服装产成品存货为897亿元，环比增加33亿元，同比减少55亿元。

11. 内需情况

• 2026年4月服装、鞋帽、针纺织品类商品零售额为1108亿元，同比增长3.6%，环比下降14.5%。
• 1-4月累计零售额为5212亿元，同比增长8.1%。

12. 外需情况

• 2026年4月中国纺织品服装出口额为240.53亿美元，同比减少0.5%，环比增加44.59%。
• 纺织品出口额为127.01亿美元，同比增加1.04%，环比增加47.37%。
• 服装出口额为113.48亿美元，同比减少2.16%，环比增加41.6%。
• 1-4月累计出口额为911.27亿美元，同比增加0.75%。

风险提示

• 政策变化
• 天气因素影响
• 中东问题变化

数据来源

• 中国棉花信息网
• TTEB
• IFIND
• 棉花展望BCO
• 国家统计局
• 海关总署