20220314-金源期货-铜周报_6页_1mb

铜周报总结

核心内容

2022年3月14日发布的铜周报分析了上周铜价的波动情况，指出市场受到伦镍逼空行情的影响，铜价经历了大起大落，但最终在下半周企稳。报告强调了宏观因素与供需变化对铜价的影响，并对未来走势给出了操作建议。

主要观点

• 铜价走势：
  上周铜价冲高回落，价格波动显著。SHFE铜价从72890元/吨降至72150元/吨，跌幅1.02%；LME铜价从10600美元/吨降至10101美元/吨，跌幅4.71%。市场情绪在伦镍事件后有所缓和，铜价进入低位窄幅震荡阶段。

• 宏观环境：
  市场关注点集中在俄乌局势和国内金融数据上。俄乌局势虽略有缓和，但不确定性仍存；国内2月新增社融规模同比多减，M2增速回落，居民贷款大幅减少，显示实体融资需求疲软。这可能促使央行进一步放松货币政策。

• 供需变化：
  国内库存出现年内首次下降，显示市场可能进入消费旺季。供应方面，精铜产出受企业检修和限产影响，再生铜因新规和税率提升导致供应偏紧，进口铜亏损也限制了供应宽松的预期，对铜价形成支撑。

• 操作建议：
  建议尝试做多，但需警惕全球经济复苏不及预期和疫情扩散超预期等风险。

• 风险因素：

  • 全球经济复苏弱于预期
  • 疫情扩散超预期

关键信息

交易数据

行情评述

• 铜价波动：铜价经历大幅波动，周中一度拉升至77270元/吨，随后跳水，最终在72150元/吨窄幅震荡。
• 伦铜走势：伦铜周初创历史新高，随后大幅回落，跌破1万美元关口，周五收于10101美元/吨。
• 现货升水：上海电解铜现货升水逐步回升，周五升水达210元/吨，显示市场买货积极，货源偏紧。

行业要闻

1. 进口数据：

   • 2022年1至2月铜矿砂及其精矿进口量同比增长10.2%；
   • 未锻轧铜及铜材进口量同比增长9.7%。

2. 智利铜出口：

   • 2月铜出口收入同比下降9.2%，但实现1.21亿美元贸易顺差。

3. 国内产量：

   • 2月SMM中国电解铜产量为83.57万吨，环比上升2.1%，同比上升1.7%；
   • 预计3月电解铜产量为86.59万吨，环比增加3.6%，同比增加0.6%。

图表分析

• 图表1：全球三大交易所库存整体处于低位，国内库存连续累库后出现回落。
• 图表2：上海交易所和保税区库存变化，显示国内库存拐点出现。
• 图表3：LME库存和注册仓单走势，显示库存变化趋势。
• 图表4：COMEX库存走势，反映市场供需变化。
• 图表5：沪铜基差走势，显示现货与期货价差变化。
• 图表6：精废铜价差走势，反映废铜供应紧张。
• 图表7：沪铜跨期价差走势，显示期货合约间价差变化。
• 图表8：LME铜升贴水走势，显示市场对铜价的预期。
• 图表9：铜内外盘比价走势，显示国内外市场联动性。
• 图表10：铜进口盈亏走势，反映进口成本压力。

联系信息

• 联系人：徐舟
• 电子邮箱：xu.z@jyqh.com.cn
• 电话：021-68555105

分公司与营业部信息

全国统一客服电话

400-700-0188

免责声明

本报告仅向特定客户传送，未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。报告信息来源于公开可获得资料，力求准确可靠，但不对信息的准确性及完整性做任何保证。据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。