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总第2746期总结 - 2017年1月11日

核心内容

2017年1月11日，港股市场整体呈现反弹趋势，恒指连续四日上涨，接近23000点阻力位。市场气氛有所好转，主要由新经济股及科技股带动。恒指收盘报22745点，上涨0.82%，国指上涨0.64%。港股主板成交量回升至622亿港元，沽空金额为63.1亿港元，沽空比例为10.14%。市场整体上涨，升跌股数比例为883:655，日内涨幅超过10%的股票有19只，跌幅超过10%的股票有6只。

主要观点

• 港股市场：整体反弹，市场气氛好转，但资金是否已回流仍需观察。操作上建议保持谨慎，以短线交易为主。
• 科技股表现：科技股领涨，纳指六连涨，市场对新经济股信心恢复，腾讯、ASM太平洋等科技股表现强劲。
• 银泰商业私有化：大股东计划以每股10港元私有化银泰商业，较停牌前溢价42.25%，预计私有化完成后将提升大股东持股比例至73.90%。
• 天虹纺织：受益于人民币汇率波动，预计越南投资将持续推进，成本优势明显。公司2017年盈利预测良好，目标价上调至15.10港元，维持买入评级。
• 信利国际：2016年全年收入同比增长约13%，车载屏业务保持双位数增速，指纹识别模组业务有望继续增长，尽管面临价格竞争。财务费用增长，但预计亏损收窄，调整目标价至3.6港元，维持买入评级。

关键信息

港股市场动态

• 恒指四连涨，升近23000点。
• 腾讯(00700)连续上涨，预计有进一步升势。
• 新经济科技股整体走高，百盛集团、高鑫零售、南航等板块也有不错表现。
• 汽车股如吉利汽车(00175)和长城汽车(02333)也有显著上涨。
• 沽空比例为10.14%，市场仍处反弹行情。

公司研究

信利国际（732）

• 收入增长：2016年全年收入同比增长约13%，基本符合预期。
• 单月销售新高：12月销售收入同比增长31.1%至26.2亿港元。
• 业务展望：车载屏业务2017年保持双位数增速；指纹识别模组业务有望继续高速增长，尽管面临价格下降压力。
• 财务预测：预计2017年净利润增长约7.64%，2018年增长约16.07%。
• 估值：目标价3.6港元，对应17年和18年12倍和11倍PE，维持买入评级。
• 风险提示：车载显示业务增长低于预期、智能手机业务竞争加剧、新产线投产时间低于预期、人民币贬值超预期。

银泰商业（1833）

• 私有化计划：大股东计划以每股10港元私有化，总金额为197.9亿港元。
• 股权结构变化：私有化完成后，阿里巴巴投资及沈氏要约方将分别持有73.90%和16.10%的股权。
• 原因：为实施长期发展策略，避免市场预期和股价波动压力，提升员工激励。
• 评论：私有化价格吸引，有利于公司长期发展。

天虹纺织（2678）

• 人民币汇率波动：利好国产棉纱销售，越南工厂具备人民币计价优势。
• 越南投资：预计持续推进，越南在人工成本、原材料、电力等方面具备优势。
• 外汇风险：公司已使用金融衍生品覆盖外币负债风险，预计2017年外币负债占比降低。
• 国储棉轮出：机制更成熟，预计对市场冲击较小，棉花价格将更平稳。
• 盈利预测：预计2017年销售额增长20.2%，净利润增长8.9%。

环球市场概况

• 科技股领涨：纳指六连涨，生物科技股表现突出，如维特制药、再生元制药等。
• 中概股表现：汽车之家、中通快递、阿里巴巴、京东、网易等中概股上涨。
• 欧洲市场：维持波动区间，中国PPI数据强劲带动资源股上涨。
• 商品及外汇：油价回落，金价震荡上行，铜价上涨，美元指数小幅上涨。

重要经济数据

• 中国：12月CPI同比2.10%，PPI同比5.50%。
• 美国：NFIB中小企业乐观指数为99.5。
• 瑞士：12月失业率3.30%。
• 经济展望：预计周三公布英国贸易余额、工业产值等数据。

公司估值与评级表

• 信利国际：现价3.11港元，目标价3.60港元，买入评级。
• 天虹纺织：现价10.42港元，目标价15.10港元，买入评级。
• 其他公司：如李宁、蒙牛乳业、申洲国际等，均有不同程度的上涨和买入评级。

总结

该报告分析了港股市场及个别公司的表现，指出市场气氛有所好转，科技股和新经济股是主要推动因素。银泰商业的大股东计划私有化，可能对市场产生积极影响。天虹纺织受益于人民币汇率波动及越南投资，预计未来增长良好。信利国际虽面临财务费用增长和汇率风险，但其车载屏和指纹识别模组业务前景乐观。环球市场方面，科技股表现强劲，中概股也有不错表现，但需关注后续经济数据及市场波动。