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港股市场与公司研究总结

核心内容概述

2021年9月2日，港股出现四连升行情，恒指上涨62点，收于26090点，国指上涨70点，收于9341点。市场整体呈现反弹趋势，但部分个股表现分化，互联网科技股仍是领涨主力。港股仍处于短期反弹阶段，但面临26800点的阻力，需警惕追高风险。

主要观点

大市分析

• 港股在美联储偏鸽政策和内地降准预期的推动下，出现反弹走势。
• 互联网科技股表现强劲，但未能完全跟上A股的强势。
• 市场气氛未明显转弱，但资金仍倾向于参与中小盘股。
• 恒指和国指的涨幅分别为0.23%和0.75%。
• 港股主板成交金额为1710亿港元，沽空金额为210.7亿港元，沽空比例为12.32%。
• 升跌股数比为941:741，日内涨幅超过12%的股票有48只，跌幅超过10%的股票有13只。

公司研究

• 美团-W (03690)：核心业务稳健增长，新增用户再创新高，目标价下调至320港元，维持买入评级。
• 中国民航信息网络 (00696)：上半年盈利符合预期，国内民航运输恢复良好，目标价上调至19.1港元，维持买入评级。
• 中国生物制药 (01177)：创新与仿制药产品组合推动业绩增长，研发管线全球布局，目标价维持11.50港元，维持买入评级。

关键信息

美团-W (03690)

• 2021Q2业绩：营收437.6亿元，同比增长77%，经营亏损32.5亿元，同比下降249.5%。
• 用户增长：交易用户数达6.28亿，同比增长27.8%。
• 业务表现：餐饮外卖业务增长显著，推出“外卖管家服务”帮助中小商户线上化，到店酒旅业务夜间量增长81%。
• 目标价：下调至320港元，较上一收盘价有26.3%的上升空间。
• 盈利预测：预计2021-2023年营业收入分别为184.825亿、257.301亿、339.831亿人民币，经调整每股盈利分别为2.82、0.41、0.282港元。

中国民航信息网络 (00696)

• 2021上半年业绩：营业收入28.38亿元，同比增长24.13%，归母净利润2.75亿元，符合盈利预告。
• 收入增长：航空信息技术服务收入同比增长48.2%，受益于国内民航行业复苏。
• 目标价：上调至19.1港元，较上一收盘价有31%的上涨空间。
• 盈利预测：预计2021-2023年营业收入分别为65.34亿、78.68亿、93.54亿港元，归母净利润分别为11.89亿、21.22亿、26.52亿港元。

中国生物制药 (01177)

• 2021上半年业绩：总收入143.54亿元，同比增长13.5%，毛利增长17.7%，毛利率提升至80.8%。
• 净利润：归母净利润84.80亿元，同比增长583.6%，调整后归母净利润15.75亿元，同比增长22.9%。
• 业务表现：抗肿瘤业务增长25.1%，心脑血管业务增长45.2%，呼吸业务增长77.9%，集采产品收入占比有望稳定在20%左右。
• 创新产品：派安普利（PD-1单抗）获批上市，其他创新产品如PD-L1、人凝血八因子等有望在2021-2022年获批。
• 目标价：维持11.50港元，较现价有72.2%的上涨空间。

评级与目标价变化

公司估值与盈利预测

美团-W

• 营业收入：预计2021-2023年分别为184.825亿、257.301亿、339.831亿人民币。
• 每股盈利：预计2021年为3.288港元，2022年为0.478港元，2023年为0.282港元。
• 市盈率：2021年为253.4港元，2022年为64.9港元，2023年为41.0港元。

中国民航信息网络

• 营业收入：预计2021-2023年分别为65.34亿、78.68亿、93.54亿港元。
• 每股盈利：预计2021年为0.49港元，2022年为0.87港元，2023年为1.09港元。
• 市盈率：2021年为29.9倍，2022年为16.7倍，2023年为13.4倍。

中国生物制药

• 营业收入：预计2021-2023年分别为28.914亿、34.138亿、40.115亿人民币。
• 每股盈利：预计2021年为0.239港元，2022年为0.282港元，2023年为0.218港元。
• 市盈率：2021年为27.73倍，2022年为23.50倍，2023年为19.95倍。

风险提示

• 美团-W：需关注市场情绪变化及新增用户增长是否可持续。
• 中国民航信息网络：国内疫情反复可能影响民航运输恢复。
• 中国生物制药：集采政策可能对部分产品产生负面影响，需关注新产品上市进展及市场接受度。

总结

港股市场近期呈现反弹趋势，但需警惕追高风险，26800点可能是短期阻力。美团-W、中国民航信息网络及中国生物制药等公司表现良好，核心业务增长稳定，创新产品推动长期发展。各公司目标价调整，反映市场对其未来业绩增长的预期，建议投资者关注其基本面及市场动态，合理配置仓位，以应对可能的市场波动。