20201013-浙商证券-家电行业周报_需求改善_积极布局_8页_1mb

家用电器行业周报总结（2020年10月12日-10月16日）

核心内容

本报告聚焦2020年家用电器行业在9月19日至10月4日期间的市场表现与发展趋势，涵盖白电、厨电及小家电等子行业，并对相关公司动态进行了梳理。整体来看，家电行业在9月表现相对稳定，部分子行业增长显著。

主要观点

白电板块

• 需求平稳：空调需求总体表现平稳，9月份线上销量增长显著，线下仍有一定下滑，但线上线下合计实现个位数正增长。
• 竞争格局：行业核心矛盾仍在于竞争格局，但价格战概率较低，竞争焦点转向渠道效率。
• 推荐公司：格力电器、海尔智家、美的集团。

厨电板块

• 零售端需求好转：厨电终端销售进一步好转，9月份线上销量增长约40%，线下下滑幅度收窄至10%。
• B端趋势不变：B端市场保持高增长，地产精装修趋势不变。
• 重点推荐：老板电器。

小家电板块

• 清洁小电增长较好：扫地机器人市场增长显著，第40周销额同比增长41.47%。
• 厨房小电前景可期：厨房小家电线上销量增长放缓，但新品类拓展持续，前景光明。
• 重点关注公司：科沃斯、石头科技（扫地机器人）；小熊电器、新宝股份（厨房小家电）。

各子行业表现回顾

大家电

• 线上表现良好：白电与黑电线上销额和销量均呈增长态势，空调增长最快，销额、销量同比分别增长53.05%和52.12%。
• 线下表现下滑：彩电销额、销量同比下滑最多，分别下降25.84%和25.65%。
• 厨房大电：线上销额和销量增长稳定，燃气灶表现较好；线下销额和销量均有所下降，集成灶降幅较大。

厨房小家电

• 整体增长：第39周厨房小家电销额为11.98亿元，同比增长5.41%。
• 品牌表现：美的线上增长显著，同比增长55.34%；摩飞、九阳、苏泊尔、小熊分别增长37.58%、10.29%、13.80%、26.09%。

扫地机器人

• 快速增长：第40周扫地机器人销额为0.71亿元，同比增长41.47%。
• 品牌表现：科沃斯线上增长最快，同比增长118.70%；海尔、石头、美的、米家分别增长76.18%、118.70%、48.84%、78.61%。

风险提示

• 原材料价格大幅波动
• 行业竞争加剧
• 汇率大幅波动

行业评级

• 行业评级：看好
  行业指数预计在6个月内将跑赢沪深300指数10%以上。

本周行业新闻及重点公司公告

1. 三花智控（002050.SZ）

   • 解除限售股份数量389,860,514股，占公司总股本的10.8535%。
   • 限售股解除后，公司总股本增加，市场流通性提升。

2. 公牛集团（603195.SH）

   • 特别人才持股计划完成购买，共买入322,000股，占公司总股本0.05%。
   • 股票将按计划锁定，锁定期为60个月。

3. 荣泰健康（603579.SH）

   • 公开发行可转换公司债券获中国证监会核准，发行总额6亿元，期限6年。

4. 小熊电器（002959.SZ）

   • 截至2020年6月30日，募集资金结余6.79亿元，其中结构性存款2.8亿元。
   • 报告期内累计投入募集资金2.72亿元，使用闲置资金购买理财产品收益显著。

5. 莱克电气（603355.SH）

   • 股东拟通过大宗交易方式减持不超过800万股，占公司股份总数的2%。
   • 减持价格将根据市场情况确定，可能因股份变动调整。

投资评级说明

• 买入：证券相对于沪深300指数涨幅超过20%；

• 增持：证券相对于沪深300指数涨幅在10%~20%之间；

• 中性：证券相对于沪深300指数涨幅在-10%~10%之间；

• 减持：证券相对于沪深300指数涨幅低于-10%。

• 行业评级：

  • 看好：行业指数相对于沪深300指数涨幅超过10%；
  • 中性：行业指数涨幅在-10%~10%之间；
  • 看淡：行业指数涨幅低于-10%。

法律声明及风险提示

• 本报告由浙商证券股份有限公司制作，信息来源于公开资料，不保证其真实性、准确性及完整性。
• 报告仅供客户参考，不构成投资建议，投资者应自行评估。
• 报告版权归属浙商证券，未经许可不得复制、发布或传播。

联系信息

• 联系人：吴东炬
• 执业证书编号：S1230519040004
• 电话：021-80106027
• 邮箱：wudongju@stocke.com.cn
• 地址：上海杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼29层
• 邮政编码：200120
• 官网：http://research.stocke.com.cn