20240204-创元期货-锌周度报告_海外交仓_消费整体走弱_11页_5mb

锌周度报告总结

本周锌价显著走弱，主要受海外LME库存意外交仓和国内需求疲软影响。沪锌周度收盘价跌至20715元/吨，跌幅32%；伦锌收于24515美元/吨，下跌53%。现货市场方面，SMM1#锌均价降至20760元/吨，跌31%，升贴水持续下行，但下游补库情绪因价格下跌而上升。

基本面分析显示，国内需求全面走弱，表现为镀锌结构件、压铸企业和氧化锌企业开工率大幅下降，原料和成品库存累积。供应端，锌精矿加工费下降，炼厂利润陷入亏损边缘，TC值下调，抑制了上游生产的积极性。库存数据上，国内SMM锌锭库存为812万吨，周度增减不一，累库节奏慢于往年。

后市展望，累库峰值可能创下历史新低，年后或有抢货行为，但隐性库存问题可能抑制下游接货，预计供需格局短期内偏空，市场情绪偏向空方。总体结果强调需求疲软和估值压力，建议关注累库走势、炼厂开工和年后消费预期。