20230830-西南证券-华润置地-01109.HK-业绩稳健增长_经营性业务持续拓展_5页_1019kb

中报业绩

2023年上半年营收7297亿元（+0.1%），归母净利润1374亿元（+296%），核心归母净利润1127亿元（+109%）。

财务状况

融资成本降至3.56%，总有息负债率和净有息负债率降至行业低位。本季度归母净利润年化复合增速7.4%。

销售与土储

签约销售额1702亿元（+406%），新增土储797万平，一二线城市占比93%。

业务表现

购物中心租金收入864亿元（+395%），出租率达96.2%。新增5个高能级购物中心，写字楼出租率提升至81.8%。

自由现金流及估值

营运现金流86.397亿港元，持有“买入”评级，估值区间参考PE（47-366倍）、PB（0.9-0.71倍）。

风险提示

包括商业化拓展不及预期、销售回款不及预期、结算不及预期等风险。