20231223-财通证券-_美_周市场复盘（12月第4周）_A股行情持续震荡_14页_1mb

A股及全球市场周度分析总结

核心内容概览

本周A股市场延续震荡走势，整体情绪偏弱，但周期类行业表现相对较好，部分消费板块受益于年末节日效应有所回暖，而TMT板块因政策监管情绪压制表现欠佳。国内政策持续发力稳增长，海外美联储降息预期增强，美元资产和大宗价格出现调整。

主要观点

1. A股市场表现

• 整体行情：A股延续震荡，宽基指数多数下跌，上证50相对坚挺，周内涨幅为+1.1%。
• 行业分化：周期行业涨幅居前，煤炭、电力设备、家用电器分别上涨1.0%、0.8%和0.7%；TMT板块表现疲软，传媒、计算机、社会服务跌幅分别达-11.1%、-5.8%和-5.4%。
• 个股贡献：煤炭板块以中国神华（+62%）为主要推动力，电力设备板块由阳光电源（+22%）带动，家用电器板块则由美的集团（+252%）贡献显著涨幅。
• 资金流动：北向资金流出逐步企稳，本周累计净流出22亿元。

2. 国内宏观政策

• 货币政策：LPR保持不变，但多家国有大行下调存款挂牌利率，缓解银行净息差压力。
• 稳增长举措：
  • 社保基金会强调加大对关系国计民生的重要行业和领域的投资。
  • 央行注重科技创新、民营小微、先进制造等领域的贷款增量和占比。
  • 房地产方面，全国住建工作会议提出因城施策、一城一策，实现供需平衡。
  • 农业方面，中央农村工作会议强调粮食安全与农业现代化。
  • 工信部召开会议，部署制造业高质量发展，支持新能源、智能网联汽车等领域。
• 经济预期：国内经济数据表现平稳，市场对明年经济温和回升有预期。

3. 海外宏观环境

• 美国经济数据：
  • 三季度GDP终值由5.2%下修至4.9%，核心PCE物价指数由2.3%下调至2.0%，11月PCE同比低于预期，进一步强化降息预期。
  • 美国11月核心PCE同比升3.2%，为2021年4月以来最小升幅。
• 美联储降息预期增强：FedWatch数据显示，1月、3月、5月降息概率分别提升，预计1月降息25BP，3月降息50BP。
• 日本货币政策：日央行维持超宽松政策，继续购买长期国债以控制利率，维持经济“缓慢复苏”判断。
• 其他地区：
  • 英国11月CPI同比升3.9%，为2021年9月以来最低。
  • 欧元区11月CPI同比升2.4%，环比下降0.6%。
  • 欧洲部分经济指标显示经济温和复苏迹象。

关键信息

大宗市场动态

• 美债利率：下行至3.90%，美元指数降至101.7点。
• 黄金价格：高位震荡，周内上涨1.0%。
• 原油价格：WTI上涨3.44%，布油上涨4.33%。红海局势紧张推高油价风险溢价，短期支撑油价。
• 商品指数：CRB商品指数微涨0.07%，南华工业品指数上涨1.69%。铜价因供应扰动及红海事件支撑，短期走强。

未来两周重点关注事件

• 国内：
  • 12月27日：发布11月工业企业利润数据
  • 12月31日：发布12月制造业PMI数据
• 海外：
  • 1月2日：发布美国12月Markit制造业PMI数据
  • 1月4日：发布12月ADP就业人数数据

风险提示

• 宏观经济大幅波动
• 产业政策风险
• 市场波动超预期
• 通胀超预期
• 美联储加息超预期

信息披露

• 分析师承诺：报告内容基于合规数据来源，分析逻辑基于职业理解，结论独立、客观、公正。
• 资质声明：财通证券具备证券投资咨询业务资格。
• 投资评级标准：
  • 公司评级：以沪深300指数为基准，根据6个月内相对涨幅划分（买入、增持、中性、减持、无评级）。
  • 行业评级：以沪深300指数为基准，根据6个月内行业相对表现划分（看好、中性、看淡）。

总结

本周A股市场在政策宽松与海外降息预期增强的背景下震荡运行，周期类行业表现优于TMT板块。国内稳增长政策持续发力，重点关注房地产、农业、制造业等领域。海外方面，美国经济数据下修增强降息预期，日本维持宽松政策，美元资产与大宗商品价格出现调整。未来两周需密切关注国内工业企业利润、制造业PMI及海外失业率等关键数据。市场风险仍需警惕，包括宏观经济波动、产业政策变化及美联储政策转向等。