20220828-开源证券-商贸零售行业周报_中报密集发布_美护龙头相对景气_超市改善明显_26页_2mb

商贸零售行业总结

核心内容

2022年8月28日，开源证券发布商贸零售行业周报，指出当前行业整体表现优于大盘，板块内部分细分行业呈现明显回暖趋势，尤其在化妆品、医美及培育钻石等新兴赛道表现突出。

行业走势

• 本周商贸零售指数报收2701.99点，上涨0.77%，跑赢上证综指（-0.67%）1.44个百分点，在31个一级行业中排名第9。
• 2022年年初至今，商贸零售指数下跌12.42%，略弱于上证综指（-11.09%）。

主要观点

1. 美护龙头相对景气，超市业绩改善明显

• 化妆品板块：珀莱雅、华熙生物等龙头公司表现优于行业整体，行业马太效应显著，强者恒强逻辑成立。
• 医美板块：爱美客等上游产品公司展现较强韧性，监管鼓励合规供给，利好合规医美产品和机构。
• 黄金珠宝板块：受疫情影响，行业上半年承压，但7月社零增速达22.1%，呈现复苏态势。潮宏基、中国黄金等头部品牌加快布局培育钻石赛道，有望打开新的成长空间。
• 超市板块：永辉超市、红旗连锁等公司业绩改善明显，主要受益于外部竞争环境改善及CPI上涨带来的同店销售增长。

2. 投资建议

• 投资主线一（化妆品）：关注国货化妆品龙头品牌，重点推荐贝泰妮、珀莱雅、鲁商发展，受益标的包括科思股份、嘉亨家化等。
• 投资主线二（医美）：关注医美产品龙头，重点推荐爱美客，受益标的包括四环医药、复锐医疗科技等。
• 投资主线三（珠宝钻石）：关注培育钻石赛道布局的黄金珠宝龙头，重点推荐潮宏基、周大生、迪阿股份，受益标的包括周大福、中国黄金等。
• 其他推荐：永辉超市、家家悦、红旗连锁等超市企业，受益于行业改善及通胀利好。

关键信息

行业关键词

• 新肤源：锦波生物与联合丽格推出“新肤源”胶原水光。
• MaiLi：华东医药启动MaiLi玻尿酸NMPA注册临床研究。
• 母婴：尼尔森与宝宝树发布《2022母婴行业洞察报告》。
• 折扣牛：社区硬折扣连锁超市“折扣牛”完成千万美元级A+轮融资。
• 美团：2022年二季度营收同比增长16.4%。

个股表现

• 涨幅靠前：新华百货（+16.9%）、王府井（+7.8%）、丽尚国潮（+7.2%）。
• 跌幅靠前：华致酒行（-8.9%）、天音控股（-8.3%）、丽人丽妆（-6.7%）。

重点推荐公司

风险提示

• 宏观经济风险：整体经济环境变化可能影响消费需求。
• 疫情反复：可能继续对线下消费造成压力。
• 行业竞争加剧：市场竞争加剧可能影响盈利空间。

行业动态追踪

• 培育钻石布局：潮宏基与力量钻石成立合资公司，进军培育钻石市场。
• 医美政策支持：深圳发布政策鼓励优质合规医美供给，利好合规产品及机构。
• 超市行业复苏：社区团购受监管趋严，价格战减少，超市竞争压力缓解。
• CPI上涨影响：CPI持续上涨，利好超市同店销售表现。

图表目录

• 图1：本周零售行业表现位列第9位。
• 图2：本周零售行业指数上涨0.77%。
• 图3：年初至今零售行业指数下跌12.42%。
• 图4：品牌化妆品板块涨幅最大，周涨幅为2.35%。
• 图5：年初至今品牌化妆品板块跌幅为1.86%。
• 图6：化妆品行业上半年零售额小幅下滑。
• 图7：深圳发改委鼓励医美合规供给。
• 图8：疫情对珠宝线下门店造成冲击。
• 图9：潮宏基布局培育钻石。
• 图10：美团优选退出北京市场。
• 图11：CPI指数持续上涨。

表格目录

• 表1：本周零售行业涨幅靠前个股。
• 表2：本周零售行业跌幅靠前个股。
• 表3：重点推荐个股。
• 表4：本周重点推荐个股表现。
• 表5：零售公司大事提醒。
• 表6：零售行业大事提醒。

总结

整体来看，商贸零售行业在中报密集发布期表现稳健，部分细分行业如化妆品、医美、黄金珠宝等展现出较强成长潜力。龙头企业凭借品牌、渠道、产品等优势持续发力，尤其在培育钻石、线上营销、供应链优化等方面取得进展。同时，政策支持、行业复苏及通胀利好为部分赛道带来增长机遇。投资者应关注高景气赛道的优质公司，如贝泰妮、珀莱雅、爱美客、潮宏基等，同时注意宏观经济及疫情反复带来的潜在风险。