20240305-东兴证券-电力设备及新能源行业_新能源车价格战延续背景下_产品力有望成为电池环节核心竞争要素_18页_1mb

行业分析报告总结

市场回顾与事件

• 板块表现：2024年1月，电力设备及新能源板块上涨，同期沪深300指数上涨。
• 新能源车价格战：特斯拉、理想、比亚迪等多家车企开启新一轮降价促销，带动其他主机厂跟进，短期内有望提振销量，但可能引发观望情绪。小米、华为等高端车型落地加剧竞争。
• 电池价格：碳酸锂价格从2023年高点回落至10万元/吨，预计价格将稳定，未来电池降价空间有限。

政策动态

• 铁路低碳发展：国家铁路局联合多部门发布《推动铁路行业低碳发展实施方案》，要求新建铁路场站优先采用光伏一体化建设。
• 可再生能源建设：国家能源局强调加快推进大型风电、光伏基地建设，确保按期投产。

市场需求

• 新能源车增长：2024年1月新能源车产销分别完成78.7万辆和72.9万辆，同比分别增长85.3%和78.8%，市占率达29.9%。
• 电池装车量增长：1月动力锂电池装车量达32.3GWh，同比增长100.2%，磷酸铁锂电池市占率高于三元电池。

投资建议

• 电池环节：产能竞争转向产品力优势，关注领先快充技术企业（宁德时代、欣旺达）。
• 光伏领域：组件排产回升，逆变器出口需求改善，建议关注海兴电力、通灵股份、阳光电源。
• 其他受益领域：风电、储能、氢能等政策支持力度大，长期发展潜力显著。

风险提示

• 需求增长不及预期、竞争加剧、成本问题、地缘政治影响等。

核心观点

新能源车价格战延续，初期竞争以成本为主，未来将转向产品力主导。快充技术、高端电池成组能力将成为电池企业的核心竞争力，宁德时代、欣旺达等企业优势突出。政策支持可再生能源发展，光伏、风电等领域增长潜力大。