电力设备及新能源行业报告：新能源车价格战延续背景下，产品力有望成为电池环节核心竞争要素-240305-东兴证券-18页_938kb

东兴证券：新能源车价格战背景下电池环节竞争转向产品力

报告摘要

新能源车价格战延续，车企频繁降价促销，但电池环节竞争焦点正转向产品力（如快充技术、电池成组效率等）。尽管碳酸锂价格低位运行，但原材料降价空间有限，促使市场关注电池企业差异化优势。短期内快充技术成为核心竞争要素，建议关注宁德时代和欣旺达等企业。

核心观点

1. 价格战加剧
   特斯拉、理想、比亚迪等车企开启降价促销，新能源车销量短期提振但长期或引发观望情绪。小米、华为新车落地将进一步加剧竞争。

2. 电池价格趋稳，竞争转向产品力
   碳酸锂价格从51万元/吨降至10万元/吨，区间降幅80%，电池原材料成本影响减小，产品性能（如快充能力）成为竞争关键。

3. 快充技术成重点
   电池需求从“里程焦虑”转向“补能焦虑”，快充技术优势企业将受益。宁德时代“神行”铁锂4C超充电池、欣旺达“闪充电池”具备领先优势。

4. 行业政策与市场动态

   • 国家铁路局要求新建铁路优先采用光伏一体化技术；
   • 国家能源局推动大型风电光伏基地建设；
   • 全球新能源车2023年出口量同比增半，中国市占率提升。

行业数据

• 2024年1月新能源车出口101万辆，同比增217%；
• 动力电池装车量323GWh，同比增长100.2%；
• 光伏多晶硅、组件产能全球占比超80%。

推荐标的

• 动力电池：宁德时代、欣旺达（快充技术领先）；
• 光伏产业链：海兴电力（智能配用电）、通灵股份（接线盒+汽车部件）、阳光电源（逆变器）。

风险提示

• 需求增长不及预期；
• 行业竞争加剧；
• 原材料价格波动；
• 海外政策与地缘政治风险。

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