20260817-开源证券-传媒行业点评报告_国产模型性能拔高与提价并行_游戏板块积累积极因素_19页_2mb

传媒行业点评报告总结

核心内容概览

2026年8月17日发布的行业点评报告指出，国产模型性能提升与提价并行，同时AI游戏在ChinaJoy上表现亮眼，为游戏板块积累积极因素。整体来看，AI技术持续推动传媒行业各板块的商业化进程，尤其在AI办公、AI营销、AI剧、物理AI等领域表现突出，建议坚定布局AI相关领域。

主要观点与关键信息

1. 国产模型与AI应用进展

• DeepSeek V4 Pro 正式版发布，增强Agent能力，支持OpenAI Responses API和Codex接入，最大输出长度达384K Token，价格在高峰时段分别为0.3/9/27元，空闲时段为0.15/4.5/13.5元。
• 智谱 GLM-5.3 发布，编程能力接近 Claude Fable 5，Terminal-Bench 3.0 得分提升至28.3，DeepSWE v1.1 由46.2升至66.9，Agents' Last Exam由23.8升至28.5。网络安全能力与Mythos 5持平，具备强大防御潜力。
• 腾讯 在AI办公产品WorkBuddy上取得显著进展，现金收入增长迅速，微信智能体“小微”开启灰度测试，AI算力投入增加，Hy3正式版性能提升显著，Hy4模型即将发布。

2. 游戏板块表现与出海趋势

• 吉比特 2026H1净利润同比增长69%，核心IP产品《杖剑传说》《问剑长生》将在Q4出海。
• 世纪华通 大股东减持计划仅完成23.9%，提前终止，表明市场对其信心增强。
• 中国手游出海景气延续，点点互动三款产品跻身全球手游收入榜Top5，腾讯、网易、米哈游等头部厂商收入增长显著。
• 7月中国手游出海收入合计23亿美元，占全球TOP100手游发行商收入的42.6%，腾讯仍为全球收入榜冠军。

3. 影视与内容市场

• 《欢迎来龙餐馆》 以6.88亿票房成为周票房冠军，累计票房达7.27亿，预计总票房18.92亿。
• 暑期档票房突破92亿元，2026年度电影总票房突破249亿元。
• 阅文集团 2026H1 IP 运营收入同比增长41.9%，短剧与AI漫剧收入增长显著，已突破4.3亿元，爆款率是市场均值的4倍。
• 《九门》《百花杀》《天才,女友》 等网播剧表现突出，其中《九门》播映指数达72.6，排名靠前。

4. AI商业化与付费机制

• ZCode 全面升级，支持多平台访问，用户数突破百万，GLM Coding Plan 周限额重置。
• Claude 引入隐形水印技术，用于标记生成内容，支持文件类型如SVG、PNG等。
• 千问 推出付费服务，包括办公助理专业会员和视频生成额度。
• 豆包 推出酒店订单12%抽佣模式，不收取广告费，形成多平台协同生态。

5. 物理AI与具身智能

• QQWorld 提出一种新方法，通过分位数-分位数匹配提升世界模型成功率5.33个百分点，仅需10行代码。
• 擎羽科技 发布柔性机器人产品矩阵及首代跨本体基础模型Fi0，支持多机器人本体动作适配。
• 元点科技 完成数千万元融资，加速构建具身智能数据基础设施MatrixOS。

板块行情综述

• A股传媒板块 在2026年第33周（8月10日-14日）整体下跌0.09%，其中体育板块表现最好，涨幅达0.69%；游戏板块表现较弱，跌幅为6.76%。
• 北京文化 周涨幅最大（+38.64%），而中文在线 周跌幅最大（-8.53%）。
• 美股传媒板块 中，极光 周涨幅最大（+14.60%），云集 周跌幅最大（-45.00%）。
• 港股传媒板块 中，希望教育 周涨幅最大（+17.56%），中手游 周跌幅最大（-11.79%）。

建议与受益标的

投资建议

• 重点推荐：腾讯控股、快手、汇量科技、引力传媒、阅文集团、顺网科技。
• 受益标的：智谱、Minimax、阿里巴巴、易点天下、迈富时、中文在线、荣信文化、华策影视、浙数文化、三人行、风语筑、昆仑万维、凡拓数创、蓝色光标、易点天下、迈富时、阅读文集团、中文在线、荣信文化。

风险提示

• 模型ARR增速、物理AI进展、游戏流水等低于预期。

行业动态亮点

• Agent能力与模型效率持续升级，推动AI应用商业化。
• AI在游戏、影视、办公、营销等多领域加速渗透，提升内容生产效率与用户体验。
• 国产模型在性能、价格、安全等方面持续优化，形成竞争壁垒。
• 游戏与影视内容表现强劲，为行业带来增长动力。

表格与图表摘要

• 图1 & 图2：《三角洲行动》登顶iOS免费榜，《王者荣耀》为畅销榜第一。
• 表1-表12：涵盖游戏、影视、AI模型、融资、股价涨幅等关键数据，显示行业景气度与投资机会。

总结

当前传媒行业在AI技术推动下呈现强劲增长态势，国产模型性能提升与提价并行，AI应用在游戏、影视、办公、营销等领域持续深化。游戏板块出海表现亮眼，头部产品驱动收入增长；影视暑期档景气延续，优质内容拉动票房。建议关注AI相关产品及商业模式的持续创新，重点关注腾讯、快手、汇量科技、阅文集团、顺网科技等公司。