20250914-开源证券-医药生物行业周报_创新药行业进入快速成长期_关注未来6-12个月投资机会_14页_2mb

医药生物行业周报（2025年9月14日）

内容摘要

• 行业概览：
  2025年上半年，中国医药生物行业整体呈现稳步增长趋势，Biotech企业营收增长显著，净亏损持续收窄，多家公司实现扭亏为盈。百济神州、信达生物等龙头企业表现尤为亮眼，生物科技出海授权交易金额快速攀升，交易总额已超过2024年全年水平，显示出中国创新药在全球市场的竞争力提升。

• 核心亮点：

  1. Biotech收入增长与亏损收窄： 医药生物企业通过多产品线和国际化布局，维持稳定高增长。部分中小企业凭借核心产品实现收入跃升。
  2. 创新药资产出海浪潮： 中国创新药企与跨国药企合作频繁，授权交易总额已占全球市场近40%，涉及肿瘤、自免病等多个治疗领域，代表性成果如百利天恒、三生制药等企业的海外授权项目。
  3. 未来投资机会： 报告建议关注下一代免疫疗法（如PD-1/VEGF双抗）、减重药物、小核酸、 PROTAC、KRAS抑制剂、TCE技术与自免双抗七大潜力赛道。

• 市场表现：
  当周医药生物板块领跌市场，跑输沪深300指数。其他生物制品与医疗研发外包表现相对领先，市场情绪保持谨慎。

• 风险提示：
  政策变动、竞争加剧及医保准入不确定性构成主要风险点。需密切关注后续医保谈判进展。

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