20140929-上海证券-市场聚焦_凤凰_过后_市场艳阳高照-市场迎难而上_未到中期_天花板__15页_2mb_2mb

市场聚焦总结

核心内容

本报告由上海证券研究所分析师蔡钧毅撰写，发布于2014年9月29日，聚焦于A股市场在经历“凤凰”（可能指市场调整或政策变化）之后的表现与未来发展趋势。报告指出，尽管市场面临多项考验，但整体仍表现出较强的承接能力，且在政策与资金面的支持下，市场有望迎来新的增长契机。

主要观点

1. 行情研判

• “凤凰”过后，市场表现积极，进入“艳阳高照”阶段。
• A股市场迎难而上，未达中期“天花板”，即市场仍有上涨空间。

2. 中期节奏思考

• A股市场在压力测试中展现出更强的韧性，市场强度加大，与前次调整相比，利空更大，但估值更高，盘整时间更短。
• 四中全会改革预期提升，成为市场关注焦点。

3. 逻辑分析

• 政策面：国务院会议强调减税、扶持中小企业、完善固定资产折旧政策，显示出治本政策的导向。
• 资金面：央行通过SLF等工具维持资金面稳定，管理层研究增加RQFII额度，外资流入预期增强。
• 市场面：市场开户数回升至周约10万户，资金回流A股迹象明显。
• 催化剂：港股通按计划推进，改革预期提升，AH价差有望向国际体系靠拢，提升A股指数。

4. 投资策略

• 低价破净蓝筹股：有望受益于沪港通扩容，成为配置重点。
• 下一个“军工”板块：传媒行业可能成为下一个具备高成长性的板块，政策支持与行业转型为驱动因素。

关键信息

四季度焦点

1. 沪港通进程：技术准备已完成，券商验收接近尾声，具备资质的券商完成检查，沪港通有望在四季度推出。
2. 四中全会改革预期：改革政策可能带来新的市场机会，需密切关注政策动向。

外资增量预期

• 外汇管理局已分配2653亿元RQFII额度，剩余额度较少，正在研究增加额度的相关问题，显示外资配置A股的意愿增强。

低价破净蓝筹股

• 以下部分公司为当前破净或估值较低的蓝筹股，值得关注：
  • 交通银行
  • 中国建筑
  • 鞍钢股份
  • 沈阳化工
  • 金融街
  • 北辰实业
  • 北京银行
  • 湖北宜化
  • 中国中冶
  • 中国中铁
  • 中国铁建
  • 中煤能源
  • 京东方A
  • 中远航运
  • 岳阳林纸
  • 楚天高速
  • 中国交建

传媒行业潜力

• 中央推动传统媒体与新兴媒体融合，文化产业专项资金政策持续，传媒行业具备内外双轮驱动增长潜力。
• 重点推荐具备转型预期的个股，如：
  • 人民网（中央级媒体+国有新媒体龙头+外延整合预期）
  • 百视通（电视屏入口平台+上海文化国企改革）
  • 浙报传媒
  • 华闻传媒（背靠中央人民广播电台，拥有新媒体牌照）

风险提示与声明

• 报告基于公开信息，力求客观准确，分析师承诺不与报告内容直接或间接关联。
• 报告信息仅供参考，不构成投资建议，不保证信息的准确性与完整性。
• 上海证券有限责任公司保留对报告内容的修改权与最终解释权。

结语

报告整体传递出积极信号，认为A股市场在政策支持、资金回流及改革预期的推动下，具备较强的上涨动能，建议投资者关注低价破净蓝筹股及传媒行业转型机会。