20181028-财通证券-中国电影-600977.SH-单季度业绩改善明显_全年业绩增长可期_3页_643kb

报告摘要

中国电影（600977）投资总结

核心内容

中国电影（600977）作为A股市场中唯一的电影全产业链上市公司，其三季报显示公司业绩显著改善，全年增长预期良好。公司第三季度归母净利润同比增长 489%，扣非归母净利润同比增长 100%，反映出公司在行业复苏中表现突出。公司2018年前三季度实现收入 69.22亿元，同比增长 3.62%，净利润 12.98亿元，同比增长 83.37%。

主要观点

业绩表现亮眼：第三季度单季业绩增长显著，非经常性损益主要来源于中影巴可（北京）电子有限公司纳入合并报表，对净利润产生积极影响。
行业复苏持续：中国电影市场票房表现良好，年初至10月28日累计票房 519.71亿元，同比增长 9.97%，观影人次达 14.75亿人次，同比增长 7.57%。
受益于海外电影供给：公司作为唯一拥有影片进口权的国内企业，将受益于11月和12月多部重磅海外电影的上映。
技术与设备优势明显：公司在数字放映设备领域具备领先优势，包括“中国巨幕”、“中影巴可”、“中影先锋”ALPD激光放映技术等，国产化进程加快将带来持续增长。
盈利预测积极：预计公司2018-2020年EPS分别为 0.81元、0.79元 和 0.91元，维持“买入”评级。