20220405-光大证券-非银金融行业周报_头部券商业绩同比高增_继续看好低估值保险板块_8页_806kb

行业研究总结

核心内容

本报告为非银金融行业周报，主要分析了2022年3月28日至4月4日期间非银金融板块的市场表现、行业数据、政策动态以及投资建议。

市场表现

• 指数表现：
  上证综指上涨2.2%，深证成指上涨1.3%，非银金融指数上涨3.6%，其中保险指数上涨3.0%，券商指数上涨3.9%，多元金融指数上涨2.8%，恒生金融行业指数上涨3.6%。
  2022年初至4月4日，上证综指累计下跌9.8%，深证成指累计下跌17.7%，非银金融指数累计下跌13.6%，落后上证综指3.8pct，领先深证成指4.1pct。

• 板块涨幅排名：
  本周涨幅前五的个股为：

  1. 经纬纺机（13.90%）
  2. 国元证券（10.75%）
  3. 中银证券（9.92%）
  4. 江苏国信（9.58%）
  5. 吉林敖东（9.57%）

行业重点数据

• 股基交易额：
  本周日均股基交易额为10,081亿元。
  图3展示了股基周日均交易额的变化趋势。

• 融资融券余额：
  截至3月31日，融资融券余额为16,728.39亿元，占A股流通市值比例为2.51%。两融交易额占A股成交额比例为7.1%。

• 股票质押情况：
  截至4月1日，股票质押股数为4155亿股，占总股本比例5.18%；市场质押总金额为36,106亿元，质押市值占比4.02%。

• 集合理财产品：
  截至4月1日，市场续存期集合理财产品合计7,774个，资产净值14,875亿元。

• 国债收益率：
  中债10年期国债到期收益率为2.77%，较上周下降2.3bp。

行业动态

1. 银保监会征求意见稿：
   银保监会就《关于修改部分行政许可规章的决定（征求意见稿）》公开征求意见，重点包括缩减高管人员任职资格审批范围、优化债券发行审批机制等。

2. 银保监会法治政府建设报告：
   银保监会发布了2021年法治政府建设年度报告，强调法治思想在金融监管中的重要性，并推进监管制度建设和法治氛围建设。

3. 证监会民企债券融资支持机制：
   证监会提出多项政策以完善民企债券融资支持机制，包括推出科技创新公司债券、优化融资服务、便利回购融资、鼓励证券基金机构加大民企业务投入等。

投资建议

• 券商板块：
  头部券商2021年年报显示盈利能力优异，资管业务表现突出。当前券商板块估值处于历史低位，建议关注综合实力强、市场份额提升的龙头券商，如中信证券（A+H）；同时推荐在互联网财富管理领域有差异化竞争力的东方财富，以及受益于基金子公司发展的广发证券。

• 保险板块：
  保险板块受宏观因素影响跑赢大盘，长期来看估值修复仍在进行。推荐估值处于历史底部且未来1年股息率较高的龙头险企，如中国财险、友邦保险、中国平安（A+H）和中国太保（A+H）。

推荐标的

• 保险：中国财险、友邦保险、中国平安（A+H）、中国太保（A+H）
• 券商：中信证券（A+H）、东方财富、广发证券

风险提示

• 经济复苏不及预期
• 长端利率超预期下行

评级体系说明

基准指数说明

• A股主板基准为沪深300指数
• 中小盘基准为中小板指
• 创业板基准为创业板指
• 新三板基准为新三板指数
• 港股基准指数为恒生指数

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