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碳酸锂期货周报总结（20260814）

核心内容

本周（8月10日-14日），碳酸锂期货市场呈现震荡上行趋势，主力合约LC2609从周初的140,500元/吨上涨至152,960元/吨，全周涨幅约10%。现货市场同步回暖，电池级碳酸锂均价站稳14万元/吨，SMM数据显示8月12日均价达14.8万元/吨，单日上涨3250元/吨。

主要观点

• 短期走势偏强：由于锂盐厂集中检修和下游“金九银十”备货启动，碳酸锂价格快速上涨。
• 中期支撑增强：8月预计供需双增，库销比持续下降，为价格提供中期支撑。
• 远期担忧未减：尽管短期需求强劲，但远期供应宽松预期仍存，包括津巴布韦锂矿增量、宁德时代矿复产预期以及多家企业扩产计划。
• 政策影响显著：消费税政策调整将对锂电产业链产生深远影响，特别是对二三线电池厂造成成本压力。

关键信息

1. 市场运行逻辑

• 供给收缩：7月国内碳酸锂产量环比下降4%，主要受锂盐厂集中检修影响。
• 需求回暖：8月锂电排产预计环比增长7%，磷酸铁锂排产增长5.2%，储能电芯占比达41.1%。
• 库存去化：大样本库存连续14周去化，周度降幅从1.66%扩大至5.64%。
• 锂矿价格回升：锂辉石精矿价格从1,970美元/吨回升至2,200美元/吨，非洲锂辉石价格从2,440元/吨回升至2,710元/吨。

2. 成本利润分析

• 外采锂精矿利润：8月13日报3,207元/吨，成本支撑较强。
• 碳化法利润：持续为负，8月13日报-5,932元/吨。
• 锂云母利润：盈亏线附近，8月13日报-1,125.5元/吨。
• 加工费：截至8月7日，锂矿加工费均价为17,750元/吨，环比上涨200元/吨。

3. 产业链动态

• 上游锂矿：价格企稳回升，但库存压力仍存，7月锂盐厂锂矿库存达45.9万吨。
• 中游锂盐：氢氧化锂价格同步上涨，钴酸锂则因消费电子需求不足承压。
• 下游需求：正极材料排产高位，刚需采购为主，库存天数较低。

4. 风险关注

• 需求恢复不及预期：下游采购谨慎，观望情绪浓厚。
• 高仓单库存压力：期货升水扩大，短线追涨风险上升。
• 远期供应宽松：2027年新增产能超预期释放可能压制远月合约估值。
• 成本倒挂风险：外购矿冶炼环节仍处于成本倒挂边缘。

行情展望

• 短期震荡偏强：价格预计维持区间震荡偏强，但需警惕期货涨幅快于现货。
• 中期支撑明确：8月供需双增，库销比降至较低水平，对价格形成支撑。
• 远期预期分化：远端悲观情绪有所缓解，LC2609与LC2701合约价差收窄至1,000元左右。

附录信息

• 消费税政策：自2026年9月1日起，锂原电池、锂离子蓄电池按2%税率征税，2027年9月1日起提至4%。
• 锂云母技术突破：中铝国际成功攻克锂云母提锂技术难题，提升资源利用效率。
• 津巴布韦锂产业扩张：2026年上半年锂产品出口额同比增长2.3倍，预计锂出口收入占比继续上升。
• 新增产能项目：贵州省金铑贵科技有限公司计划建设年产5,000吨碳酸锂生产线；Global Lithium Resources的Manna锂矿项目已获政府批复，预计2027年投产。

风险揭示及免责声明

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